Сегодня ожидается полугодовое выступление главы ФРС в Когрессе

Тимофей Мартынов, ведущий аналитик «Фибо Групп». Сегодня ожидается ключевое событие для всех финансовых рынков - полугодовое выступление главы ФРС в Когрессе Это событие является одним из мощнейших драйверов валютного рынка, который может задавать тон торгов продолжительное время. Выступление начнется сегодня в 18:00мск. Глава ФРС Бен Бернанке выступит в Комитете по Финансовым Услугам Палаты Представителей (Вашингтон). В четверг глава ФРС выступит перед Банковским Комитетом Сената. Представители обеих палат смогут задать насущные вопросы главе ФРС. А теперь, интересный рассказ о том, как это событие влияло на валютный рынок в прошлом. * Последнее аналогичное выступление Бернанке состоялось 14-15 февраля этого года. Тогда на этом событии началась очередная волна продаж доллара. Курс EUR/USD вылетел за верхнюю границу диапазона 6 недель (1.3070) и с тех пор уже не опускался ниже этого уровня. С тех пор курс евро прошел путь более 7 фигур. Реакция рынка последовала незамедлительно после начала выступления Бернанке: падение доллара, рост на рынке облигаций и акций. Тогда в речи Бернанке мало что изменилось по сравнению с последним заявлением Комитета по открытым рынкам или комментариями управляющих федрезерва. Мы расценили отчет как нейтральный, а сильная реакция рынка на отчет тогда была обусловлена тем, что рынки опасались, что Бернанке выразит более жесткую позицию в отношении инфляции. Но этого не произошло. * Предшествующее выступление Бернанке состоялось год назад, 19 июля 2006 года. Тогда глава ФРС дал сигнал к тому, что ФРС может сделать паузу в цикле повышения ставок, и это способствовало росту EUR/USD с 1.25 до 1.29 в течение последующих трех недель. Стоит заметить, что еще непосредственно до выступления, рынок был очень оптимистичен в отношении доллара: пара EUR/USD торговалась на уровне 1.2480, что на тот момент соответствовало уровню, минимальному за последние 3 месяца. Однако сразу после 18:00мск, когда была опубликована речь Бернанке, курс евро почти моментально взлетел на 100 пунктов. * Однако не всегда рынок так сильно реагирует на выступление главы ФРС. Если вспомнить первое выступление Бернанке на посту главы ФРС, которое прошло в феврале 2006 года, то оно не имело такого сильного влияния на рынок. Тогда после начала выступления пара EUR/USD незначительно подросла, а потом снизилась с 1.1950 до 1.1870. * В июле 2005 года рынок довольно остро реагировал на выступление Алана Гринспена, который передал свои полномочия Бернанке в январе 2006: После начала выступления пара EUR/USD снизилась с 1.2080 до 1.2000, однако затем подскочила аж до 1.2180. * В июле 2004-го также рынок остро реагировал на выступление главы ФРС. Тогда процентные ставки составляли всего лишь 1.25%, а глава ФРС дал четкий сигнал к тому, что «размеренное» повышение процентных ставок продолжится. Он также намекнул, что ФРС даже может действовать более «агрессивно», в случае, если это потребуется для целей достижения ценовой стабильности. В результате курс EUR/USD снизился с 1.2448 до 1.2000 за период продолжительностью около трех недель. * В феврале этого же года реакция на выступление Гринспена была сильной, но не продолжительной: пара EUR/USD взлетела с 1.2670 до 1.2850, однако движение не получило продолжения в последующие дни. На том выступлении глава ФРС напротив отмечал очень низкий уровень инфляции и отметил необходимость сохранять терпение, сохраняя ставки на уровне, близком к нулевому. * Итак, какие выводы можно сделать из предыдущего опыта полугодовых выступлений главы ФРС? * Во-первых, полугодовое выступление главы ФРС нередко вызывает сильнейшие всплески активности на финансовых рынках. По этой причине в среду после 18:00 МСК можно ожидать сильных движений, которые представляют собой риск. * Во-вторых, выступление главы ФРС может способствовать развитию тенденции на валютном рынке, которая может продолжаться от трех недель и более. * В-третьих, событие может развернуть краткосрочный тренд на валютном рынке в обратном направлении. Сегодня рынок активно ставит против доллара, а пара EUR/USD торгуется вблизи своих исторических максимумов. Возможно, если глава ФРС будет более агрессивен, чем ожидают рынки, то ситуация на валютном рынке развернется на 180 градусов и доллар вернется к укреплению. Однако мы ждем никаких резких заявлений и полагаем, что рынок сделает акцент на оценке ситуации, которая складывается сейчас на рынке жилья США, а также перспективах сектора высокорискованных ипотечных облигаций. Если выступление Бернанке будет нейтральным, то, пожалуй, следует ожидать продолжения продаж USD в течение последующих недель. В этом случае вполне актуальным становится движение евро к среднесрочному целевому уровню на 1.40. Остальные материалы по рынку Forex можно прочитать в разделе «Новости развитых рынков» .