Сегодня на превичном рынке состоится размещение 4-го облигационного займа ОАО “Автоваз”

Павел Лукьянов, Юрий Бодрин, аналитики Банка «Союз». Американский долг продолжает снижаться, и сегодняшний отчет по потребительскому доверию США Conference Board за май, вряд ли существенно изменит расклад сил, поскольку инвесторы будут ждать окончания недели, когда выходит важная статистика по ВВП США, индексам инфляции и приросту занятости в американской экономике за май. Высокодоходные внешние долги развивающихся стран подросли в пятницу на фоне общего позитивного отношения к рисковым активам. Однако мы предполагаем, что на текущей недели мы увидим попытки зафиксировать прибыли перед потоком ключевых данных по экономике США в условиях, когда спрэды близки к историческим минимумам 152 б.п. Вероятно, объектом продаж могут стать, прежде всего, ликвидные длинные бумаги, которые показали максимальный рост в последние дни. Исключением считаем просевшие длинные бумаги Перу, которые могут подрасти на планах правительства основные средства для предоплаты долга Парижскому клубу занять на локальном рынке. Сегодня на превичном рынке состоится размещение 4-го облигационного займа ОАО “Автоваз”. Объем займа составляет 5 млрд рублей. Срок обращения 7 лет, предусмотрена двухлетняя оферта. Справедливое значение спрэда между 3-им выпуском эмитента и кривой доходности ОФЗ составляет порядка 200-210 б.п. Таким образом, справедливую доходность 4-го выпуска к двухлетней оферте мы оцениваем на уровне 7.80 - 7.90 % годовых. Дебютное размещение облигационного займа ЗАО “Управляющая компания СПК”. Объем займа составляет 1 млрд рублей. Срок обращения 3 года. Справедливое значение спрэда между кривой доходности ОФЗ и данным выпуском должно составлять порядка 450-470 б.п., что соответствует доходности займа к полуторагодовой оферте в размере 10.10 ? 10.30 % годовых. Размещение 3-го облигационного займа ОАО “Липецкий металлургический комбинат “Свободный сокол”. Объем займа составляет 1.2 млрд рублей. Срок обращения 4 года, периодичность купонных выплат - полугодовая, по выпуску предусмотрена полуторагодовая оферта. Справедливое значение спрэда между 2-ым выпуском эмитента и кривой доходности ОФЗ составляет порядка 600-650 б.п. Таким образом, справедливая доходность займа к полуторагодовой оферте должна составлять порядка 11.80 - 12.10 % годовых. 29 мая состоится размещение дебютного облигационного выпуска ОАО “Пермэнерго”. Объем займа составляет 1 млрд рублей. Срок обращения займа - 5 лет, периодичность купонных выплат ? полугодовая, по выпуску предусмотрена трехлетняя оферта. Учитывая повышенный интерес к отечественным “энергетическим” бумагам со стороны иностранных инвесторов, мы полагаем, что размещение пройдет с доходностью к трехлетней оферте в размере 8.20 - 8.30 % годовых. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.