Сегодня на поведение участников рынка рублевых облигаций будут оказывать влияние сразу два фактора

Юрий Бодрин, Александр Полютов, отдел анализа финансовых рынков ОАО АКБ "Связь-Банк". На фоне благоприятной конъюнктуры мировых фондовых площадок, в корпоративном секторе внутреннего долгового рынка преобладала позитивная динамика котировок. На повышенных торговых оборотах вчера дорожали следующие «фишки» - Газпром А4 и А7 (+19 б.п. и +5 б.п. соответственно), Лукойл 02, 03 и 04 (+7 б.п., +30 б.п. и +49 б.п. соответственно), РЖД 05 и 06 (+15 б.п. и +18 б.п. соответственно), ФСК ЕЭС 02, 04 и 05 (+16 б.п., +15 б.п. и +5 б.п. соответственно) и др. Торговая активность во втором и третьем эшелонах в четверг продолжала оставаться на низком уровне, что, на наш взгляд, является лишним подтверждением тому, что текущая ситуация для долгосрочных инвесторов остается неопределенной. Заметно подорожали вчера рублевые бонды Московской области и Москвы. Ценовой рост последних, в свою очередь, может быть также связан с тем, что при проведении операции прямого РЕПО обязательства эмитированные Городом принимаются к обеспечению практически на тех же условиях, что и ОФЗ. В период налоговых выплат данный параметр дает неоспоримое преимущество облигациям Москвы в сравнении с другими муниципальными и корпоративными долговыми бумагами. В секторе госбумаг вчера просматривалась нейтрально-позитивная динамика котировок, впрочем, как и ожидалось. Под влиянием благоприятной конъюнктуры денежно-кредитного рынка и растущих цен на мировых фондовых площадках, неагрессивные покупки можно было наблюдать в «средних» и «длинных» госбондах. В то время как ОФЗ с низкой дюрацией корректировались в цене после относительно активного роста в период конца минувшей – начала текущей недели, когда рыночные игроки в большинстве своем использовали данный финансовый инструмент в качестве защиты от нестабильности, царившей в тот момент на мировых торговых площадках. Определенный сдерживающий эффект на котировки ОФЗ вчера также оказывали итоги размещений федеральных долгов от 23 января 2008 г., внесшие в ряды инвесторов новую порцию неопределенности. Таким образом, из ряда рублевых госбондов, завершивших торговую сессию четверга в положительной области, выделить можно ОФЗ 46017 (+14 б.п.), ОФЗ 46021 (+20 б.п.), ОФЗ 46020 (+11 б.п.), ОФЗ 46018 (+5 б.п.) и др. В то же время предложение превысило спрос вчера в следующих ОФЗ – 26200 (-7 б.п.), 25059 (-29 б.п.), 25057 (-3 б.п.). Ставки денежно-кредитного рынка в четверг оставались низкими. По итогам торгового дня ставка MIACR по однодневным МБК составила значение приблизительно равное 2.15 % годовых. Таким образом, снижение по сравнению с показателями среды составили порядка 17 б.п. Объемы заимствований банков у ЦБ РФ в рамках операции прямого РЕПО фактически не изменились и по итогам утреннего аукциона составили порядка 0.11 млрд. рублей под ставку 6.02 % годовых (объем привлечения в среду составил 0.1 млрд. рублей). Второй аукцион не состоялся в связи с отсутствием заявок. Также отметим, что сегодня предприятиям предстоит уплата акцизов, налога на добычу полезных ископаемых. В связи с этим сегодня мы ожидаем некоторого снижения остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ и незначительного роста ставок МБК. Сегодня на поведение участников рынка рублевых облигаций будут оказывать влияние сразу два фактора, а вернее рынка – денежно-кредитный и фондовый. С учетом того, что организациям сегодня предстоит уплата акцизов, налога на добычу полезных ископаемых, не исключено некоторое ухудшение конъюнктуры денежно-кредитного рынка. В то же время отметим, что свободных денежных средств в финансовой системе пока предостаточно, а это означает то, что положение дел на рынке МБК окажет меньшее влияние на сознание инвесторов, чем фон, исходящий с мировых фондовых площадок. Таким образом, высока вероятность того, что внутренний долговой рынок сегодня продолжит «ходить» за фондовыми рынками. Здесь же отметим, что на фондовых площадках сегодня ожидается благоприятная динамика котировок! В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.