Сегодня будут проходить аукционы по американским казначейским бумагам - рост их доходности смог бы поддержать рынки

В любом случае, волатильность на этой неделе ожидается высокая, решения по позициям на "длинные" выходные во многое будет зависеть от ситуации на внешних рынках к концу недели и ожиданий. Решение по ставке в США и политическая сводка из Франции могут задать тон. Рынок всегда остро реагирует на заседания FOMC и решения по ставкам. Очередное состоится в среду. Мало кто ожидает, что ставка изменится, поэтому, прежде всего, реагировать рынок будет на комментарии. Снижения ставки мы не ожидаем, докладывать о неожиданно позитивных изменениях в американской экономике, вроде бы, пока нет оснований, и новая волна QE так же, скорее всего, не будет объявлена. В этих условиях возможностей поддержать рынки у ФРС немного. Намерение сохранять ставку "долго" уже неоднократно озвучивалось за последние недели, намеки на дальнейшее количественное смягчение вряд ли удовлетворят рынок без каких-либо подробностей. Поэтому вероятность того, что реакция рынков будет негативной, весьма существенна - для этого достаточно сказать что-нибудь "неприятное", тогда как для мощного импульса роста слов недостаточно - нужны дела. На первый взгляд, возможных позитивных сигналов до конца сегодняшнего дня не так уж и много. Размещение германских облигаций вновь произошло со снижением доходности, что отражает высокий спрос на надежные активы. Сегодня будут проходить аукционы по американским казначейским бумагам (3х и 6ти месячным). Поддержать рынки смог бы рост доходностей по этим бумагам, но вряд ли ситуация будет радикально отличаться от таковой с германскими бумагами. Нефтяные компании на российском рынке в целом выглядят слабо на фоне снижения нефтяных котировок и достижения ими "опасных" с технической точки зрения уровней. Сургут не является исключением. С точки зрения дивидендной игры - префы сургута (обычка в меньше степени) - являются классической дивидендной бумагой. Крупные инвесторы начинают входить в них с осени, и, по большей части, предпочитают избавляться от бумаг до закрытия реестра. Дивидендное ралли в этих бумагах по большей части отыграно и дальнейшее движение вверх под большим вопросом. Кратковременный рост возможен, если дивиденды будут значительно выше ожиданий (мы ждем порядка 1 рубля на обычку и 2,2 рубля на префы), но на серьезный рост мы в любом случае не рассчитываем. Сегодня "Магнит" опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2012 года, согласно которой читсая прибыль ритейлера выросла в 2,7 раза - до 4,77 млрд рублей. Позитивная финансовая отчетность компании подтверждает благоприятную картину, продемонстрированную в операционной отчетности ранее. Рост рентабельности превзошел наши прогнозы - сказывается внедрение нового формата - магазинов косметики. Надолго ли хватит позитива - будет зависеть от внешнего фона. Мы позитивно смотрим на компанию и видим в ней фундаментальный потенциал (наша оценка справедливой стоимости - 4700 рублей за бумагу). Это наиболее динамичная и эффективная публичная продуктовая сеть на российском рынке. Но если бумагам не удастся порасти в ближайшие дни (из-за внешнего фона) - на графике может сформироваться "двойная вершина", и дальнейшее движение наверх в ближайшей перспективе будет затруднено. "ФСК ЕЭС" сегодня также обнародовала отчетность по МСФО - за 2011 год. Отчетность компании в целом хорошая. Хотя выручка была несколько ниже нашего прогноза (139,6 млрд. рублей против 142 млрд. рублей), прибыль компании превзошла наши прогнозы почти на 15%, а скорректированная чистая прибыль - на 12%. Компания демонстрирует хороший контроль издержек и делает ставку на эффективность. Мы положительно смотрим на этот факт. Однако рынок гораздо больше заинтересован перспективами. Окончательного утверждения тарифов и пересмотра параметров RAB до сих пор не было. Отрасль находится в "подвешенном" состоянии и итоги прошлого года слабо отражают ситуацию. Недавнее предложение ужесточить ответственность потребителей за невостребованные мощности немного позитивна преимущественно для МРСК, но в целом отражает нежелание государства повышать тарифы - и это оказывает давление на сектор в целом. Стало известно об отсрочке Евросоюзом до конца мая решения о полном запрете на импорт нефти из Ирана. "Отсрочка" решения Евросоюза, безусловно, окажет давление на котировки Brent’а. Европа фактически "зажата между двух огней" - с одной стороны - обязательства по НАТО, принуждающие поддержать эмбарго - с другой - экономическая необходимость, выступающая против эмбарго. Сокращение поставок и дорогая нефть на фоне непрекращающегося кредитного кризиса - последнее, что сейчас нужно европейским странам. Поэтому, вероятнее всего, Европа продолжит "тянуть" и откладывать принятие решения максимально долго в надежде на то, что ситуация разрешиться "как-нибудь сама собой". Если такой возможности не будет, и придется действовать, это может вновь создать ажиотаж в нефтяных котировках и подстегнуть их до уровня $123-$125 за баррель.