"Сегежа" отчиталась. У «лесного гиганта» все печально?
Последний отчет мало чем порадовал инвесторов, так что акции закономерно снижаются. Да, выручка «Сегежи» за прошлый год выросла на 15%, но за счет чего? Компания продала заводы в Европе, а также был эффект консолидации активов НЛХК и Интер Форест Рус.
OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации) упала на 16%, в этом виноват крепкий рубль, а также выросшие цены на логистику и компоненты производства.
Чистая прибыль рухнула аж на 60%, но радует то, что она вообще есть. На 56% присел CAPEX, поскольку проект Сегежа-Запад отложили до 2025 года. Теперь в тренде другие страны, так что планируется развивать проект Сегежа-Восток (ЦБК) в Красноярском крае. Правда, он пока на нулевой стадии.
Что там с заводами в Европе? У компании не было особо вариантов, кроме как продать свои 7 предприятий по производству упаковки. Из-за санкций у них возникли проблемы как с поставками сырья из РФ (ЕС запретил такой экспорт), так и со сбытом продукции.
Выручка и чистая прибыль от их выбытия составила 13,7 млрд рублей, что и отражено в результатах за 2022 год по сегменту «Бумага и упаковка». Менеджеры уверяют, что сделка была «рыночной и по рыночной цене».
Кто заменит страны ЕС? В 4-м квартале, по сравнению с 3-м, выросли объемы импорта российской фанеры:
- в Турцию: +2%;
- в Китай: +34%;
- в Южную Корею: +22%;
- в Саудовскую Аравию: +13%;
- в ОАЭ: +4%.
Интересно, как поживает импорт в Турцию сейчас, учитывая масштабное землетрясение?
Дивиденды. Совет директоров решит вопрос в апреле-мае. А мы пока подсчитаем. По дивидендной политике, на выплаты надо направлять 3-5,5 млрд рублей ежегодно. В 2022-м году чистая прибыль — 6 млрд рублей. Значит, мы получаем 0,15-0,25 рублей на акцию. Скорее всего, выплаты будут по цифрам ближе к нижней границе.
Менеджмент компании ранее подтверждал свою приверженность заявленной дивполитике — вот и посмотрим.
Комментарии