Segezha на дне. Просвета нет?
Подконтрольная санкционной АФК «Система» компания, теряет последние шансы на светлое будущее. Последний отчёт по РСБУ, конечно, показал рост выручки, зато с прибылью всё очень грустно – она упала почти в 10 раз.
А теперь ещё и санкции....
Цены на пиломатериалы барахтаются на одном уровне уже достаточно давно. «Золотая пора» лесного дела в 2021-м прошла и вряд ли скоро вернется.
Хотя сейчас цены всё же выше, чем в спокойные времена, сбывать тоже есть куда. Внутри России спрос не падает даже на фоне растущих ставок, «сжимающих экономику». А вот в Индию возить лес вряд ли получится из-за дорогой логистики.
Где брать денег? Вопрос актуальный, ведь прибыли почти нет. Кредиты с сегодняшней ставкой не катят, облигации с «конским купоном» тоже. SPO, конечно, интересная идея, но вряд ли компания сейчас решится на такой шаг, иначе капитализация просядет ещё сильнее.
Что в итоге? «Лесной гигант» с точки зрения инвестиционной привлекательности пока выглядит слабовато. Даже с учётом дисконта к рынку. Остаётся ждать отчёт по МСФО за 3-й квартал. Может он подарит нам хоть какую зацепку на позитив...
Комментарии