SEC против криптобирж: что это значит для рынка

О проблемах крипторынка, связанных с его правовым статусом, не говорил только ленивый. Вместе с тем попытки регуляторов привести хотя бы его регулирование в упорядоченный вид воспринимаются многими как стремление вмешаться в основные принципы существования криптовалют, в частности провести децентрализацию. В результате конфликты между государственными органами и мощными криптопроектами случаются всё чаще. На текущий момент такой конфликт разгорается в США, где против криптобирж выступает местный регулятор SEC. Что это значит для рынка и как затронет криптоинвесторов?

Что происходит

Выглядит новый конфликт между властями и представителями криптоиндустрии серьезно: американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала судебные иски против крупнейших в мире криптобирж Binance и Coinbase. Претензии регулятора достаточно весомы.

Проблемы с регистрацией и легальной деятельностью 

Комиссия заявляет, что для легализации деятельности, которую ведут Binance и Coinbase, на территории США, обе компании должны пройти специальную регистрацию в SEC. Это требование они не выполнили.

Что касается Coinbase, по утверждению регулятора, площадка объединила функции биржи, брокера и клирингового центра в торговле криптовалютой. Эти функции на рынке ценных бумаг, как правило, разделяются, а компании, которые их выполняют, регистрируются в обязательном порядке. Однако Coinbase не прошла регистрацию ни в одном из этих качеств.

В иске к Binance также указаны серьезные нарушения. Например, судя по заявлениям регулятора, несмотря на наличие юридически независимого американского подразделения (криптобиржа об этом говорила не раз), на площадке так и не разделяли операции клиентов из США и других стран. Несколько раньше аналогичные претензии были предъявлены Binance другим американским регулятором — Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Криптоактивы — ценные бумаги

В исках к криптобиржам SEC также указывает, что на площадках вели торговлю активами, которые по законодательству США могут быть признаны ценными бумагами. Проблема в том, что для таких активов также обязательна регистрация в SEC. В противном случае площадки не могут предлагать их клиентам, поскольку это не позволяет покупателем пользоваться предусмотренной американскими законами защитой.

К таким криптоактивам относятся, например:

• Solana (SOL);
• Polygon (MATIC);
• Cardano (ADA);
• нативный токен Binance (BNB);
• стейблкойн Binance (BUSD) и др.

Регулятор отмечает, что площадки были ознакомлены с этими требованиями, но продолжали добавлять в листинги токены, проявляющие признаки ценных бумаг, но не прошедшие регистрацию в SEC. 

Кроме того, в исках к обеим биржам содержится утверждение, что стейкинг, который площадки предлагают для обеспечения работоспособности сети, SEC считает инвестиционным контрактом и ценной бумагой. Очевидно, что регистрации ни в том, ни в другом качестве у программ стейкинга не было, что считается незаконным, потому что клиентские средства подвергаются чрезмерному риску.

Binance, Coinbase… Кто еще?

Иски к Binance и Coinbase на текущий момент — последние примеры попыток SEC привести крипторынок в нормальное состояние с точки зрения регулирования. Комиссия предпринимает их регулярно, а объектами ее внимания становятся и другие криптопроекты. 

В их число, например, в январе 2023 года попала криптобиржа Kraken. Основным содержанием претензий к ней было предложение американским клиентам незарегистрированных инвестиционных контрактов. Конечно же, SEC в иске подразумевала программу стейкинга. В результате биржа Kraken была вынуждена закрыть эти услуги для пользователей из США и заплатить штраф в размере 50 миллионов долларов.

Но наиболее громким событием последних пары лет остается судебное разбирательство между SEC и Ripple. Ее токены XRP SEC также причисляет к ценным бумагам, но компания это опровергает. Суды продолжаются более двух лет, однако окончательное решение пока так и не вынесено.

К каким последствиям для криптобирж могут привести иски SEC

Иски Комиссии по ценным бумагам и рынкам могут иметь для ответчиков различные последствия. Всё дело в том, что Binance юридически не ведет бизнес на территории США и теоретически не принимает американских клиентов. Биржа озаботилась созданием в 2019 году платформы Binance US, которая и выполняет все эти функции. При этом создатели заявляют, что Binance US полностью независима. В этом свете бизнес материнской компании даже при самых неблагоприятных раскладах в судах вряд ли понесет серьезный ущерб.

Ситуация у Coinbase гораздо сложнее. Она считается американской компанией, а ее акции торгуются на NASDAQ. Проигрыш в судах может нанести бизнесу весьма ощутимый (некоторые в компании считают, что смертельный) удар. Только появление исков спровоцировало падение курса акций криптобиржи почти на 15% и отток активов в объеме порядка 1,5 миллиарда долларов. 

Пользователи Binance также плохо оценили столь негативные новости и забрали со счетов биржи криптоактивов средства в общей сложности на 2 миллиарда долларов. Впрочем, этим цифрам пока далеко до масштабов оттока, причиной которого стал крах FTX.

Представители криптобирж даже находят поводы комментировать иски в позитивном ключе. Например, SEO Coinbase Брайан Армстронг говорит, что это разбирательство дает шансы прояснить хоть какие-то вопросы регулирования криптовалют в США. В частности, он надеется, что это внесет ясность в вопрос, что считать ценными бумагами (пока даже регуляторы SEC и CFTC не могут прийти по нему к консенсусу), а также как связанные с оборотом криптоактивов компании должны выполнять законы о ценных бумагах.

На заметку! Представители криптоиндустрии не раз задавали вопросы SEC о приеме правил регулирования ценных бумаг — цифровых активов. В частности, такой запрос в 2022 году подавала Coinbase. Однако ответа регулятор так и не дал.

Чего ожидать рынку

От результатов рассмотрения исков SEC против криптобирж может зависеть будущее рынка в целом. Прежде всего это связано с возможным появлением нормативной базы для регулирования оборота цифровых активов. Следует отметить, что в это же время в Конгрессе США находится на рассмотрении законопроект, который должен урегулировать этот вопрос. Если он станет базой для улаживания разногласий между SEC и представителями криптоиндустрии, это будет большим шагов вперед.

Если же законопроект не будет рассмотрен и сохранится текущее положение дел в американском законодательстве, судебное разбирательство может затянуться не на месяцы, а на годы. Рынок продолжит оставаться в состоянии неопределенности, что, в свою очередь, приведет к низкой активности (на уровне, наблюдаемом с начала криптозимы).