Seagate против Western Digital: Какого лидера HDD выбрать инвесторам?

Seagate Technology Holdings plc STX и Western Digital Corporation WDC являются прямыми конкурентами в индустрии хранения данных, оба производят HDD и извлекают выгоду из растущего глобального спроса на данные. Масштабные нагрузки от ИИ и потребности в облачном хранении данных создают беспрецедентный спрос. Вместе они контролируют большинство рынка HDD, что делает их критически важными игроками в эпоху ИИ.

Seagate в основном сосредоточена на HDD, особенно на дисках с высокой емкостью, используемых в облачных дата-центрах. Western Digital работает как с HDD, так и с NAND flash SSD, что дает ей более широкий доступ к ПК, смартфонам и корпоративному хранению.

Согласно отчету Fortune Business Insights, ожидается, что глобальный рынок хранения данных будет расти с CAGR 16.1% и достигнет $984.6 миллиарда к 2034 году, увеличившись с $298.5 миллиарда в 2026 году. Отчет Mordor Intelligence оценивает, что рынок HDD вырастет с $51.8 миллиарда в 2026 году до $69.7 миллиарда к 2031 году с CAGR 6%. Оба компании являются крупными бенефициарами роста инфраструктуры ИИ. Однако, если инвесторы должны выбрать только одну, решение в конечном итоге сводится к финансовой устойчивости, оценке, перспективам роста и профилю риска.

Давайте подробнее рассмотрим эти факторы.

Аргументы в пользу STX

Seagate хорошо позиционирована для получения выгоды от устойчивого секулярного спроса и дисциплинированного управления поставками. Рынок хранения данных в 2026 году в настоящее время испытывает "Суперцикл ИИ", который кардинально изменил способы работы таких компаний, как Seagate и Western Digital. Однако, если расходы на инфраструктуру ИИ снизятся, ценовая сила может ослабнуть. Высокий уровень долга STX совпадает с циклическим спадом. На 2 января 2026 года Seagate имела $1.05 миллиарда наличных и эквивалентов наличных против $4.5 миллиарда долгосрочных обязательств (включая текущую часть), что привело к соотношению долга к общему капиталу в 90.7%, значительно превышающему среднюю по отрасли величину в 36.8%.

Это высокий уровень долга отражает её стратегию финансирования роста через приобретения, партнерства и инвестиции. Хотя такие шаги поддерживают расширение, они также увеличивают долговую нагрузку и финансовый риск, если доходы требуют времени для реализации. Несмотря на сильное генерирование денежного потока, тяжелая долговая нагрузка может затруднить Seagate возможность поддерживать дивиденды, проводить выкуп акций и осуществлять дальнейшие сделки, приносящие ценность. Значительная часть доходов Seagate поступает из международных рынков, что подвергает её валютным колебаниям.

Неблагоприятные изменения валют, таких как евро и фунт по отношению к доллару США, могут негативно сказаться на её финансовых показателях и немного ограничить перспективы роста. Компания также работает в высококонкурентной сфере хранения данных, сталкиваясь с давлением как со стороны производителей HDD, так и SSD, а также компаний, предлагающих подсистемы хранения, таких как поставщики услуг электронного производства. Постоянная глобальная макроэкономическая неопределенность и волатильность цепочек поставок добавляют дополнительные сложности в конкурентную среду.

Тем не менее, Seagate продолжает получать выгоду от очень сильного спроса, особенно на рынках дата-центров. Переход к дискам HAMR с высокой емкостью должен улучшить маржу и эффективность затрат, увеличив её долгосрочную ценность. Её конвейер "под заказ" также указывает на то, что этот сильный спрос, вероятно, продолжится. Местные мощности полностью распределены до конца 2026 года, при этом заказы на начало 2027 года ожидаются в ближайшее время. Долгосрочные соглашения с крупными облачными клиентами обеспечивают растущую видимость спроса до 2027 года, при этом уже начаты предварительные обсуждения на 2028 год.

Недавно она продала свой бизнес Lyve Cloud компании Wasabi Technologies, соответствуя изменяющимся потребностям клиентов, интегрировав его в экосистему Wasabi. Сделка также делает Seagate акционером быстрорастущего поставщика облачного хранения.

Аргументы в пользу WDC

WD выигрывает от растущего спроса на эксабайтное хранение, вызванного ИИ, облаком и дата-центрами, где она специализируется на жестких дисках большой емкости. Её успех на рынке дата-центров зависит от надежности, масштабируемости и преимуществ TCO её технологий ePMR и UltraSMR. Western Digital планирует расширить это с помощью своих дисков HAMR следующего поколения. Чтобы поддержать эту инициативу, она приобрела интеллектуальную собственность и таланты для укрепления своих внутренних возможностей разработки лазеров. Также она объявила о платформах JBOD с поддержкой UltraSMR, разработанных в партнерстве с партнерами программного обеспечения, чтобы расширить применение UltraSMR. Эти платформы обеспечивают значительно более высокую плотность хранения, чем традиционные диски, обеспечивая производительность на уровне гипермащтабирования при поддержке более эффективной и устойчивой крупномасштабной аналитики данных.

Надежные заказы от семи крупнейших клиентов обеспечены до 2026 года, поддерживаемые многолетними коммерческими соглашениями с тремя из пяти крупнейших клиентов, действующими до 2027 и 2028 годов. Чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны средних облачных и корпоративных клиентов, WD расширяет свой бизнес Platforms для достижения гипермащтабной эффективности. Она планирует ввести программный слой на основе открытого API к 2027 году, чтобы упростить развертывание и обеспечить единое использование своих технологий хранения, помогая клиентам эффективно масштабироваться, сокращая сложность и затраты.

Western Digital продолжает приоритизировать возврат капитала акционерам наряду со стратегическими инвестициями. Она объявила о квартальных дивидендах в размере 12.5 центов на акцию и, поддерживаемая сильным денежным потоком, возвращает значительный капитал через дивиденды и выкупы акций. Во втором фискальном квартале свободный денежный поток увеличился на 95% до $653 миллионов, что позволило компании вернуть более 100% своего свободного денежного потока акционерам. Она также увеличила свою программу выкупа акций новым авторизацией на $4 миллиарда в феврале 2026 года, помимо оставшихся $484 миллионов по предыдущему плану.

Однако Western Digital сталкивается с заметными рисками из-за высокой концентрации клиентов, так как потеря даже одного клиента может негативно сказаться на результатах, учитывая низкие затраты на переключение. Это создает давление на компанию, чтобы постоянно укреплять отношения с клиентами. Макроэкономическая неопределенность, включая тарифы и глобальные торговые напряженности, добавляет к краткосрочной волатильности спроса, особенно в корпоративном и розничном сегментах. В то же время быстрый спрос на диски большей емкости, вызванный ИИ, увеличивает сложность производства и продлевает сроки производства.

Western Digital несет относительно высокую долговую нагрузку, что может ограничить её гибкость для инициатив роста и требует стабильного денежного потока для выполнения обязательств. На 2 января 2026 года наличные и эквиваленты составили $2 миллиарда, в то время как долгосрочные обязательства (включая текущую часть) составили $4.7 миллиарда. Она также сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Seagate, что приводит к ценовому давлению и снижению средних цен продажи. Постоянная волатильность спроса и предложения и переход к флеш-памяти могут дополнительно негативно сказаться на ценах HDD и марже.

Ценовая динамика и оценка для STX и WDC

Обе акции резко выросли благодаря энтузиазму по поводу ИИ. Тем не менее, Western Digital продемонстрировала более сильные недавние достижения, чем Seagate. За последние шесть месяцев WDC и STX зарегистрировали рост на 203.6% и 137.7% соответственно.

WDC выглядит более привлекательной, чем STX с точки зрения оценки. По коэффициенту цена/прибыль акции WDC в настоящее время торгуются по 26.5 прогнозируемых прибыли, что ниже 28.89 для STX.

Как сравниваются оценки Zacks для STX и WDC?

Консенсусная оценка Zacks для прибыли STX на фискальный 2026 год была незначительно пересмотрена вверх на 0.3% до $12.93 за последние 60 дней.

Консенсусная оценка Zacks для прибыли WDC на фискальный 2026 год осталась без изменений за последние 60 дней.

STX или WDC: какая акция предлагает лучшую возможность?

Как Seagate, так и Western Digital являются высококачественными активами на буме данных ИИ. Обе компании получают выгоду от сильного спроса со стороны дата-центров и достижений в технологиях HDD большой емкости, но различаются по финансовой устойчивости, стратегиям роста и профилям риска. Seagate предлагает солидное влияние на спрос на nearline, но несет более высокую долговую нагрузку, в то время как Western Digital продвигает инновации и возвращает значительный капитал акционерам, несмотря на свои собственные долги и конкурентные давления.

Тем не менее, учитывая текущие тренды, WDC опережает STX по оценкам и рыночным достижениям акций. С рейтингом Zacks #3 (Держать) WDC, похоже, находится на среднем уровне, и новым инвесторам может быть лучше действовать с осторожностью. Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

STX в настоящее время имеет рейтинг Zacks #4 (Продавать). Инвесторам может быть лучше избегать этой акции на данный момент.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к наиболее значительным возможностям для накопления богатства в наше время.

Сегодня у вас есть возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы откроете для себя малоизвестные акции, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод