Sea Limited не оправдала ожиданий по итогам третьего квартала: покупать, продавать или удерживать акции?

Результаты Sea Limited’s SE за последний период подчеркивают, почему инвесторам следует держать акции, несмотря на недобор прибыли в третьем квартале. Компания продемонстрировала значительное расширение выручки, с ростом на 38,3% по сравнению с прошлым годом, что было обусловлено устойчивым ростом валовой товарной стоимости (GMV) как в сегменте электронной коммерции, так и в сегменте цифровых финансовых услуг. Однако этот импульс не отразился на чистой прибыли. Прибыль составила 78 центов на акцию, что на 24,27% ниже консенсус-оценки.

Несмотря на эту краткосрочную слабость в прибыли, долгосрочные перспективы роста Sea Limited остаются неизменными. Компания продолжает получать выгоду от устойчивого импульса в своих трех основных направлениях, включая Shopee (электронная коммерция), Monee (цифровые финансовые услуги, ранее известные как SeaMoney) и Garena (цифровые развлечения). Эти подразделения в совокупности способствуют росту числа пользователей, более глубокому взаимодействию и расширению монетизации, закладывая основу для более сильных результатов в будущем.

Сильный рост в сегментах улучшает перспективы

Shopee продолжала демонстрировать исключительный импульс в третьем квартале, достигнув рекордных уровней GMV, объема заказов и выручки. Выручка от электронной коммерции выросла на 35% по сравнению с прошлым годом до 4,3 миллиарда долларов, что было обусловлено ростом GMV на 28,4% и увеличением спроса в Юго-Восточной Азии и Бразилии. Рост выручки от рынка и доходов от рекламы дополнительно укрепил результаты сегмента. Shopee также продемонстрировала улучшение рентабельности на ключевых рынках, что подчеркивает растущую эффективность ее операционной модели. Учитывая, что руководство теперь ожидает более чем 25% роста GMV за весь 2025 год, Shopee остается ключевым драйвером долгосрочного расширения Sea Limited.

Monee поддерживала свою быструю траекторию роста в третьем квартале, чему способствовало расширение финансового принятия как внутри сети Shopee, так и за ее пределами. Выручка сегмента увеличилась на 61% по сравнению с прошлым годом, поддерживаемая солидным ростом в потребительском и малом бизнес-кредитовании, в то время как качество кредитов оставалось здоровым с низким уровнем проблемной задолженности. Использование SPayLater продолжало расширяться, причем проникновение на Shopee колебалось от однозначных цифр на новых рынках до более 30% на зрелых. Вне Shopee SPayLater также показал впечатляющий рост, увеличившись более чем на 300% по сравнению с прошлым годом и более чем на 40% по сравнению с прошлым кварталом. С постоянным ростом кредитования, стабильным качеством активов и увеличением повседневного использования, Monee становится ключевым драйвером долгосрочного роста для Sea Limited.

Garena продемонстрировала сильное восстановление в третьем квартале, с ростом бронирований на 51,1% по сравнению с прошлым годом и увеличением выручки на 31,2%, что отражает обновленную силу в ее портфеле цифровых развлечений. Взаимодействие пользователей значительно улучшилось, так как как активные, так и платящие пользователи увеличились, что способствовало монетизации и увеличению доли платящих пользователей. Резкий рост средних бронирований на пользователя дополнительно подчеркивает возвращение импульса на платформу. Учитывая, что руководство ожидает, что рост бронирований за полный год превысит 30%, восстановление Garena значительно поддерживает общие результаты Sea Limited и укрепляет его долгосрочные перспективы роста.

Акции SE превосходят показатели отрасли

Акции Sea Limited выросли на 37,1% с начала года, значительно опережая доходность своей отрасли Internet–Software (4,8%), более широкого сектора Computer and Technology (23,6%) и составного индекса Zacks S&P 500 (16%).

Акции SE также обогнали своих отраслевых соперников, включая AudioEye AEYE, Workday WDAY и Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена). На основе данных с начала года, Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) выросла на 2,7%, тогда как акции AEYE и WDAY упали на 23,4% и 12,8% соответственно.

Позитивные ожидания аналитиков по SE

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли в четвертом квартале 2025 года составляет 1,01 доллара на акцию, что не изменилось за последние 30 дней и указывает на сильный рост на 62,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Аналогично, консенсус-прогноз для прибыли в первом квартале 2026 года увеличился на цент до 1,49 доллара на акцию. Этот прогноз отражает впечатляющий годовой рост на 73,26%, подчеркивая продолжающуюся уверенность в краткосрочных результатах компании.

Растущая конкуренция в SEA и LATAM создает проблемы

Хотя долгосрочные перспективы этой ведущей глобальной компании в сфере потребительского интернета остаются благоприятными, усиливающееся конкурентное давление на ее основных рынках становится предметом беспокойства.

В Юго-Восточной Азии (SEA) JD.com становится сильным конкурентом, поддерживаемым своей мощной логистической сетью, вертикально интегрированными операциями и растущей базой пользователей. Экосистема компании, охватывающая JD Retail, JD Logistics и JD Pay, укрепляет ее позиции как одной из самых надежных и эффективных платформ электронной коммерции в Китае. В третьем квартале 2025 года JD.com показала солидный рост, количество активных клиентов превысило 700 миллионов, а общая выручка выросла на 14,9% по сравнению с прошлым годом, что еще больше усиливает конкуренцию.

В Латинской Америке (LATAM) Shopee сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны MercadoLibre, доминирующего лидера рынка, которого часто называют "Амазоном Латинской Америки". Глубоко интегрированная экосистема электронной коммерции и финтеха MercadoLibre дает ей значительное преимущество, заставляя Shopee агрессивно корректировать цены и инвестировать в логистику для поддержания доли на рынке.

В области цифровых развлечений Garena сталкивается с сильной конкуренцией со стороны Take-Two Interactive, мирового лидера, известного своими блокбастерами и глубоким взаимодействием с игроками. Take-Two Interactive продолжает доминировать на рынке с высококачественными тайтлами, такими как Grand Theft Auto, Red Dead Redemption и серия NBA 2K. Однако Take-Two Interactive также сталкивается с собственными проблемами, так как ее чрезмерная зависимость от крупных релизов — и задержки в выходе ключевых тайтлов — создают неопределенность на конкурентном рынке. В целом, усиливающаяся конкуренция в игровой индустрии может оказать давление на долгосрочную траекторию роста Garena.

С технической точки зрения Sea Limited также демонстрирует медвежий импульс. Позиция акций ниже их 50-дневной и 200-дневной скользящих средних указывает на нисходящий импульс.

Заключение

Sea Limited продолжает демонстрировать сильный долгосрочный потенциал, поддерживаемый robust performance across Shopee, Monee и Garena, солидной динамикой цен на акции и оптимистичными ожиданиями. Однако усиливающаяся конкуренция в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке, а также необходимость в постоянных реинвестициях добавляют давление на ее прогноз. Учитывая как позитивные, так и рисковые факторы, разумно сейчас принять выжидательную позицию.

SE в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Держать), что подразумевает, что инвесторам следует подождать более удобной точки входа для добавления акций. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Zacks называет #1 акцией в секторе полупроводников

Эта компания, остающаяся в тени, специализируется на полупроводниковых продуктах, которые не производят такие титаны, как NVIDIA. Она уникально расположена, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. И она только начинает выходить на первый план, что именно то место, где вам нужно быть.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой, она готова удовлетворить растущий спрос на Искусственный интеллект, Машинное обучение и Интернет вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников взлетит с 452 миллиардов долларов в 2021 году до 971 миллиарда долларов к 2028 году.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные в данном материале, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод