Сделку по покупке Natura Siberica можно назвать привлекательной для АФК «Система»

Прежде всего, надо сказать, что АФК «Система» заявляла о своих намерениях приобрести группу компаний Natura Siberica еще около двух лет назад. Тот факт, что сделка все-таки состоялась после разрешения споров между наследниками основателя компании, уже сам по себе достаточно позитивен. Теперь АФК «Система» владеет 100% в капитале «Органик Рус», которой, собственно, и принадлежит Natura Siberica.

Про саму Natura Siberica можно отметить, что компания является крупным игроком на отечественном рынке косметики с долей около 4%. Исторически на российском косметическом рынке и рынке бытовой химии доминируют зарубежные игроки, но в текущих рыночных условиях отечественные производители имеют хорошие возможности увеличить свое присутствие на рынке. В 2022 году компания заработала 10,2 млрд руб. выручки. Natura Siberica – немаленький бизнес, в портфеле АФК «Система» есть компании и с меньшей годовой выручкой. 

В АФК полагают, что Natura Siberica «обладает большим потенциалом дальнейшего роста бизнеса за счет расширения производства и продуктовой линейки, оптимизации бизнес-процессов и развития R&D, а также консолидации российского косметического рынка». Не менее важно для АФК «Система», что Natura Siberica не имеет чистого долга по состоянию на конец апреля, поскольку холдинг и без того имеет высокую долговую нагрузку. Приобретение актива с долгами усложнило бы для АФК «Система» задачу снижения долговой нагрузки. Более того, глава Natura Siberica Феликс Либ уже сейчас говорит о долгосрочных планах по выводу своей компании на IPO, что вполне соотносится и с планами АФК «Система» по части монетизации дочерних непубличных активов для раскрытия своей стоимости.

В целом, сделку по покупке Natura Siberica можно назвать привлекательной для АФК «Система». При должном управлении и развитии этого нового бизнес-направления, его вклад в консолидированные результаты холдинга будет заметным. Если в последствии еще и удастся реализовать планы по публичному размещению, то тогда покупка полностью себя оправдает. 

Можно вспомнить, что ранее АФК «Система» владела долей в ритейлере «Детский Мир» и в свое время весьма успешно вывела его на IPO. Издание Forbes пишет, что в начале 2022 года эксперты оценивали Natura Siberica в $70-100 млн (5,5-7,9 млрд руб.). Интересно, что для российских ритейлеров в среднем характерна оценка ниже 1,0х по мультипликатору P/S, и оценка Natura Siberica этому правилу, в принципе, тоже соответствует.