Сделка с JD.com - хорошая новость для "М.Видео", но не панацея

Акции М.Видео сегодня растут на 5% на сделке с китайской JD.com. Пока рост спекулятивный. Если мы увидим совместные закупки, развитие совместных брендов, обмен технологиями, выход на рынки СНГ, тогда можно будет сказать, что рост был обоснованным. 

Партнерство должно улучшить маржинальность, снизить закупочные цены, увеличить онлайн-продажи, чтобы я назвал этот рост обоснованным. 

Для компании важно снижение стоимости кредита, у М.Видео довольно высокая долговая нагрузка и рост покупательной способности населения. Если спрос будет восстанавливаться на фоне смягчения ДКП, то это плюс. 

Риски прежние – валютные, потому что часть закупок будет в валютах – юань, доллар, и риски конкуренции с платформами и другими ритейлерами. 

Краткосрочно можно, наверное, на небольшом росте 10-15% фиксировать прибыль. Среднесрочно докупать на откатах, если появятся признаки улучшения маржинальности. Долгосрочно – понимать перспективы партнерства, приведет ли оно к обмену технологиями выходу на новые рынки и совместному развитию брендов. Если да, то можно долгосрочно инвестировать. Сделка - хорошая новость, но не панацея. Основной драйвер для М.Видео – это снижение ставки и управление долгом.