Сделка по продаже акций TCS "Интерросу" может пройти с сильным дисконтом к справедливой стоимости бизнеса

29.04.22 16:55 Новости и комментарии
Кипнис Евгений
старший аналитик "Альфа-Банк"
TCS-гдр (МосБиржа акции)

Как сообщают публичные новостные источники, семейный траст Олега Тинькова продал Интерросу свой пакет акций (35,1% акций) в TCS Group. Сроки и условия сделки не разглашаются. Как сообщает агентство “Интерфакс”, Интеррос не обязан выставлять оферту миноритарным акционерам (пока официально стороны не подтвердили этого).

Напомним, что во главе AO “Тинькофф Банк” (российская операционная дочка и ключевой источник прибыли) стоит команда российских топ-менеджеров (во главе со Станиславом Близнюком), которые управляют бизнесом по договору доверительного управления. Таким образом, их бизнес защищен и не пострадает от смены владельца или изменений в команде менеджеров TCS Group. С другой стороны, мы подтверждаем свое мнение о том, что сохранение российской команды менеджеров у российского юрлица - ключевой фактор наблюдения, определяющий бизнес и до некоторой степени дальнейшую динамику акций.

Исходя из риторики пресс-релиза, Интеррос относится к покупке как к долгосрочной финансовой инвестиции и, судя по всему, намерен сохранить нынешнюю команду менеджмента. Президент банка подтвердил свои обязательства перед командой менеджмента в пресс-релизе, что, на наш взгляд, является позитивным знаком.

В то же время отсутствие оферты миноритарным акционерам не является передовой практикой с точки зрения корпоративного управления. Более того, учитывая обстоятельства и недавние публикации в СМИ, мы не исключаем, что сделка пройдет с сильным дисконтом к справедливой стоимости бизнеса.

Комментарии

Загружаем...