Сделка года
В то время как в Мещанском суде зачитывали приговор экс-руководителю одной из крупнейших компаний 17 мая на совете директоров в Газпроме была озвучена новая схема консолидации государством контрольного пакета акций Газпрома без передачи газовому концерну долей в Роснефти.
Председатель совета директоров Дмитрий Медведев объявил, что государство намерено консолидировать контрольный пакет акций газового концерна за счет денежных средств, выкупив этот пакет по рыночной цене. Сделка пройдет до годового собрания акционеров Газпрома - 24 июня.
Вслед за этим последовало заявление Минэкономразвития о схеме предстоящей сделке. На первом этапе подразумевается приватизация 100% акций НК Роснефть путем их внесения в уставный капитал ОАО Роснефтегаз (100% госкомпании, специально созданной для консолидации государством контрольного пакета акций Газпрома). После этого Роснефтегаз осуществит покупку акций Газпрома у его дочерних структур.
Для финансирования данной сделки планируется привлечение кредитных средств у «ведущих мировых финансовых институтов». После этого будет проведена либерализация акций Газпрома, устраняющая двойное регулирование оборота акций газового концерна.
На втором этапе предполагается размещение части акций Роснефти на открытом рынке с целью привлечения средств, необходимых для погашения существующей задолженности. После размещения акций Роснефти планируется ликвидация Роснефтегаза.
В свою очередь агентство Standard & Poor's снизило кредитный рейтинг государственной нефтяной компании "Роснефть". «Понижение рейтингов отражает мнение Standard & Poor’s о том, что финансовые характеристики компании ухудшились в результате высокого уровня долга (в частности, краткосрочного и обеспеченного) вследствие приобретения «Юганскнефтегаза» за 9,3 млрд долл., ограниченного уровня ликвидности и очень агрессивной финансовой стратегии компании, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Татьяна Кордюкова. — Существующий уровень рейтингов предполагает некоторое общее позитивное отношение контролируемых государством финансовых институтов, однако наши ожидания такой поддержки несколько ниже из-за отмены слияния».
Аналитики ИК Атона выделяют следующие аспекты сделки:
Данная новость определенно является положительной для акционеров Газпрома, так как (a) новый план предусматривает объединение рынка акций газового монополиста, в рамках предлагаемой сделки, так как в результате выкупа акций государство должно получить 50% плюс одну акцию Газпрома; b) продажа акций из пакетов "дочек" за денежные средства принесет Газпрому около $7 млрд. (2.5 млрд. акций по приблизительно $2.8 за каждую), и эта сумма может быть использована для погашения долга/приобретения нефтяных активов/капитальных инвестиций/и т.п.
Новость несомненно является положительной для фондового рынка в целом, так как объединение рынка акций Газпрома ожидается уже давно и является одним из важнейших катализаторов как для акций и ADS Газпрома, так и для фондового рынка в целом. Кроме того, выпуск на рынок акций Роснефти приведет к созданию еще одной крупной российской нефтяной компании, представленной на фондовом рынке.
Новость является арихиважной в политическом плане. Тот факт, что сделка приведет одновременно и к приватизации Роснефти и отмене барьера, ограничивающего операции с акциями Газпрома, указывает на готовность правительства РФ идти на сокращение прямого контроля и уменьшение масштабов государственной собственности в российской нефтегазовой отрасли, а также увеличивать открытость отрасли для иностранных инвестиций. Данный шаг прямо противоречит широко распространенному мнению на рынке и общему тону комментаторов пессимистического толка. Данный шаг является важнейшим либеральным экономическим решением, которое планируется осуществлять с соблюдением принципов прозрачности (в качестве консультантов привлечены иностранные банки, акции Газпрома выкупаются за денежные средства, акции Роснефти также продаются за денежные средства), а в последнее время таких шагов было предпринято, прямо скажем, немного.
Оглашение окончательной схемы сделки по получению государством контрольного пакета акций ОАО "Газпром" было позитивно воспринято рынком. Однако нельзя не отметить, что для компании «Газпром» наступают новые времена, ведь теперь иностранные инвесторы будут более внимательны к эффективности и «прозрачности» бизнеса «Газпрома».
Finam
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | D (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | A |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | A | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Россия и члены Парижского клуба кредиторов по предварительной информации договорились о досрочном погашении части российского долга | C (C) | |
| Началось оглашение приговора по делу Ходорковского-Лебедева-Крайнова | B | |
| Революционные волнения в Узбекистане | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | D (D) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Сделка по слиянию Газпрома и Роснефти может не состояться | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный