Сделка Газпрома и Белтрансгаза: поставки в Европу без рисков

В прошедшую пятницу компания "Газпром" и Государственный комитет по имуществу Белоруссии подписали соглашение о приобретении 50% акций Белтрансгаза, экспортирующего российский газ в Европу. Согласно договору, Газпром выплатит первый взнос в размере $625 млн в течение ближайших 20 дней и получит долю участия в компании, равную 12,5%. Остальные 37,5% будут выкуплены равными долями до 2010 года. Общая сумма сделки составит 2,5 млрд долларов.

По сообщению пресс-службы Газпрома, в течение 50 дней после перехода в собственность компании первой части акций, белорусская сторона на внеочередноом собрании акционеров должна избрать новый состав наблюдательного совета общества. Помимо этого, в подписанном к договору дополнении предусмотрено поэтапное повышение цены на газ для белорусских потребителей, а также обязательство республики Беларусь не вводить "золотую акцию" - особое право государства на участие в управлении компании.

Переговоры о создании совместного предприятия на базе Белтрансгаза ведутся уже давно. Еще в 1994 году главой правительства РФ Виктором Черномырдиным было сделано предложение о приватизации и продаже компании Газпрому. Позже, в 2002 году, между президентами государств Владимиром Путиным и Александром Лукашенко все же был подписан пакет документов о создании СП, но с тех пор сделка постоянно откладывалась. До последнего момента стороны не могли договориться о проблеме юрисдикции спорных вопросов: каждая настаивала на приоритете собственного законодательства. С новой силой вопрос зазвучал в декабре 2006 г., когда создание совместного предприятия было названо одним из условий разрешения газового конфликта между Россией и Беларусью.

В целом, аналитики весьма позитивно оценивают покупку Газпромом 50% акций белорусской компании. "Договоренность между сторонами снижает риски Газпрома при поставке газа в западную Европу. Кроме того, цена доли в предприятии оказалась вполне приемлемой для российского газового концерна. Хотя вопрос цены поставок газа в Белоруссию пока не освещен сторонами и вполне возможно, что в рамках создания Союзного государства, цена на газ для Белоруссии будет формироваться по внутренней российской формуле", - считает Александр Кузнецов из ИК "Проспект".

Аналогичного мнения придерживаются эксперты Альфа-Банка: "Мы считаем данное сообщение позитивным для Газпрома, поскольку газовая компания получит контроль над 50% газотранспортной системы Беларуси, по которой Газпром перекачивает в Европу почти треть всех поставляемых объемов газа. Кроме того, при благоприятном исходе газовый монополист будет иметь больше возможностей избегать любых будущих конфликтов вокруг транзита российского газа в Европу через территорию соседней страны".

На данный момент в Европе розничные цены на газ значительно превышают оптовые, и получение доступа к розничному рынку Евросоюза является приоритетной задачей для российского холдинга. Ранее Газпром уже предпринимал попытки выйти на европейский рынок. Так, например, хорошие отношения с бывшим канцлером Германии Герхардом Шредером позволяли компании надеяться на серьезные перспективы в этой стране. Однако Ангела Меркель, сменившая Шредера на посту, отказалась принять предложение российских властей о создании совместной газораспределительной компании на территории Германии.

Более удачно дела Газпрома складываются в Италии, где через сотрудничество с итальянской Eni, компания рассчитывает получить часть рынка на юге Европы. Если СП с Германией должно было основываться на сырье, которое будет поступать в Европу по Северо-европейскому трубопроводу (СЕГ), то СП с итальянской компанией должно быть обеспечено газом трубопровода, обходящего Европу с юга – "Голубой поток-2". "Пока об успехах Газпрома в Италии говорить преждевременно, однако совместные действия российского холдинга и итальянской Eni позволяют предположить, что Газпром имеет шансы добиться определенных результатов. В частности, в апреле 2007 года Газпром не стал препятствовать итальянским компаниям в приобретении активов в России, распродаваемых в процессе банкротства ЮКОСа. В этой связи, учитывая то, что согласно европейской газовой директиве компания Eni, контролирующая сейчас 61% итальянского газового рынка, должна к 2009 году снизить свою долю до 50%, главным претендентом на большую часть 11% энергорынка Италии становится Газпром", - отмечает старший эксперт "Объединенных стратегических консультантов" Арон Махер.

Помимо этого российский холдинг рассчитывает на покупку крупной доли британской Centrica, владеющей British Gas, что позволит Газпрому получить около 20% розничного рынка в Великобритании. "В ближайшее время главное газовое месторождение Centrica истощится", - замечает г-н Махер, в связи с чем, компания начала поиск новых перспективных поставщиков газа. В обмен на долю английского энергетического рынка Газпром готов был гарантировать британской компании бесперебойные поставки газа, а так же долю в СЕГ. Еще недавно российская сторона имела все шансы на осуществление сделки, но после объявления премьер-министром страны Тони Блэром о своей отставке ситуация существенно изменилась. Вслед за новостью появилась информация о том, что Великобритания заблокирует сделку по приобретению Газпромом акций компании. "Как и в случае со сменой власти в Германии Газпром немного не успел. Пока шансы получить значительную долю розничного рынка в Европе Газпром сохраняет только в Италии. В Британии в ближайшее время холдинг, судя по всему, будет довольствоваться теми двумя процентами, которые он имеет и сегодня. Это связано с тем, что в правительстве Великобритании обеспокоены поведением Газпрома и российских властей по отношению к иностранным инвесторам и соседним с Россией странам", - полагает эксперт.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A (C)
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	B (B)
ПОЛИТИКА
Владимир Путин провел совещание с членами Совбеза	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (A)
Уровень мировых цен на металлы	B (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Газпромнефть": дивидендная доходность составляет 8.1%	B
Imperial Energy: новые запасы нефти на Южно-Фестивальном мест-нии	B
ЮКОС: долг компании может возрасти на $17 млрд.	B
Dixy Group разместила акции у нижней границы ценового диапазона	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный