Сбербанк в центре внимания. Елена Ширкеева На прошедшей неделе, в межпраздничные дни, (5-7 мая) изменений в нашей Сводной таблице рекомендаций почти не было. В центре внимания
Сбербанк в центре внимания.
Елена Ширкеева
На прошедшей неделе, в межпраздничные дни, (5-7 мая) изменений в нашей Сводной таблице рекомендаций почти не было. В центре внимания аналитиков оказался Сбербанк.
ИК «ЦентрИнвест Секьюритис» повысила рекомендацию по акциям Сбербанка с «Держать» до «Покупать». Аналитик компании Анастасия Андронова, отмечает, что причины повышения рекомендации скорее технические, нежели фундаментальные. «Одна из причин – сильное падение курса акций, что сейчас во многом связано с поведением рынка в целом, -- говорит А. Андронова. -- Во-вторых, конечно, причиной пересмотра оценки акций стал выпуск неспонсируемых GDR на акции банка. В данный момент процент депозитарных расписок небольшой, но есть информация о том, что выпуск будет продолжен». По мнению аналитика, это, безусловно, хорошая новость, так как многие иностранные инвесторы в значительной степени интересуются банковскими акциями и возможностью купить акции с минимальными издержками.
Компания «БрокерКредитСервис» повысила рекомендацию по Сбербанку с «Держать» до «Покупать», а справедливую стоимость с 340 долл. до 513 долл. Сбербанк концентрирует 29% активов банковской системы и фактически является монополистом на рынке вкладов населения, аккумулируя 64% их совокупного объема, отмечается в отчете. Как полагают аналитики, отмена государственных гарантий по вкладам не сильно скажется на положении Сбербанка: «банк продолжает терять свою долю на рынке, однако этот процесс происходит постепенно, и мы сомневаемся, что с 2007 года темпы снижения доли Сбербанка ускорятся».
«Для расчета справедливой стоимости акций Сбербанка мы применили метод дисконтированных денежных потоков, -- говорят аналитики. -- В качестве ставки дисконтирования была выбрана доходность еврооблигаций срока, соответствующего нашему прогнозному периоду (2008 год). Премия за риск была взята на уровне 5%. В совокупности ставка дисконтирования в нашей модели составила 11,11%». На основе сравнительного анализа и расчетов методом дисконтированных денежных потоков аналитики «БКС» считают, что текущая справедливая стоимость акций Сбербанка 513 долларов, рекомендация по акциям банка – «Покупать».
«Атон» повысил справедливую стоимость акций Сбербанка до 421,7 долл., оставив рекомендацию «Держать». Предположив, что в долгосрочной перспективе норма доходности акционерного капитала Сбербанка будет, как и раньше, выше среднего по сектору, аналитики «Атона» расширили рамки модели оценки доходности за пределы 2007 года. Уточненная прогнозируемая стоимость по итогам 2004 года теперь равняется 421,7 долл. за одну обыкновенную акцию. «Это подразумевает небольшой потенциал роста по отношению к текущему уровню, однако отмеченный недавно пик был лишь следствием завышенных котировок, -- отмечают в «Атоне». -- Учитывая одноразовый прирост за счет переоценки портфеля ценных бумаг, акции Сбербанка торгуются с высоким коэффициентом P/E на уровне 20.5. Однако использование более разумного значения коэффициента на текущий год на уровне 11.4 свидетельствует о небольшом дисконте к бумагам кредитных организаций развивающихся рынков».
В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.