"Сбербанк", "Т-Технологии" и "Совкомбанк" - фавориты банковского сектора
Согласно данным апрельского обзора Банка России, российский банковский сектор в марте увеличил прибыль к февралю, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель.
Прибыль банковского сектора России
Чистая прибыль российского банковского сектора в марте 2025 года составила 244 млрд рублей, что на 14% выше результата февраля (214 млрд рублей), но на 10% ниже показателя марта 2024 года (270 млрд рублей). Рост прибыли к февралю связан с сокращением убытков от валютной переоценки (–30 млрд рублей в марте после –146 млрд рублей месяцем ранее) на фоне более слабого укрепления рубля к доллару США в марте по сравнению с предыдущим месяцем.
Количество прибыльных банков в марте составило 265 после 236 в феврале 2025 года и 254 в марте прошлого года, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года увеличилась с 86% в феврале до 96% в марте.
Капитал
Балансовый капитал банковского сектора вырос в марте на 410 млрд рублей, до 18,5 трлн рублей (+2,3% к февралю и +15,2% к марту 2024 года).
По предварительным данным, в марте показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) вырос на 0,2 п. п., до 13,0%.
Рентабельность капитала сектора увеличилась с 14,3% в феврале до 16,0% в марте 2025 года, однако остается ниже показателя марта 2024 года (22%).
Кредитный портфель
Корпоративный кредитный портфель в марте увеличился к февралю на 0,9% (+0,8 трлн рублей) и составил 85,6 трлн рублей. Компании брали кредиты в том числе для уплаты крупных налогов за 2024 год — НДД нефтегазовых компаний (на 0,5 трлн рублей) и налога на прибыль.
По предварительным данным, выдача ипотеки в марте 2025 года увеличилась на 13% по сравнению с февралем, до 257 млрд рублей. Основной объем кредитов (87%, или 224 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в марте достиг 21,8 трлн рублей, увеличившись на 0,2% к февралю текущего года.
Портфель потребительских кредитов в марте на фоне высоких ставок снизился к февралю на 0,3%, до 13,9 трлн рублей, однако остался выше на 5,6% относительно конца марта предыдущего года.
Доля проблемных кредитов. По последним данным, в феврале доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле не изменилась и осталась на уровне 3,9%. В розничном кредитовании она умеренно выросла (на 0,2 п. п., до 5,1%). При этом в феврале сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами. В корпоративном кредитовании он не изменился по сравнению с январем и на 1 марта 2025 года составил 72%, а в розничном вырос с 87 до 88%.
Наши комментарии
По итогам марта 2025 года российский банковский сектор показал хорошие результаты по части финансов и роста корпоративного и ипотечного кредитного портфеля, однако на фоне высоких ставок наблюдалось снижение портфелей потребительских кредитов.
На фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам и, как следствие, риск увеличения резервов, что, в свою очередь, может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в марте составил 13,0%.
Мы умеренно позитивно смотрим на российский банковский сектор на фоне ожиданий по потенциальному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России. В качестве наших фаворитов в отрасли мы выделяем акции Сбербанка, Т-Технологии и Совкомбанка, которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.
