«Сбербанк» способен выплатить 100% чистой прибыли за 2022 год вместе с частью нераспределенной прибыли за 2021 год

По данным Интерфакса, в Минфине РФ ожидают, что «Сбербанк» (SBER RX/SBERP RX: ВЫШЕ РЫНКА; целевая цена – 280 руб. / 270 руб.) выплатит дивиденды за 2022 год в размере «не менее 50% от чистой прибыли».

Напомним, что «Сбербанк» воздержался от выплаты дивидендов за 2021 год – они могли бы составить 27,4 руб. на акцию (всего 619 млрд руб.). В 2022 году Сбербанк получил чистую прибыль по РСБУ в размере 300 млрд руб. до СПОД (прибыль по МСФО может быть немного ниже – 250-270 млрд руб.).

Мы оцениваем достаточность базового капитала «Сбербанка» (CET1) на уровне 14,5- 15% на конец 2022 года, что существенно превышает целевой уровень менеджмента банка (12,5%). В 2023 году мы ожидаем, что чистая прибыль «Сбербанка» превысит уровень 2021 года (1,25 трлн рублей).

Учитывая это, мы по-прежнему считаем, что «Сбербанк» способен выплатить 100% чистой прибыли за 2022 год вместе с частью нераспределенной прибыли за 2021 год. По нашей оценке, «Сбербанк» способен обеспечить доход федерального бюджета почти в 300 млрд руб. и дивидендную доходность около 15% от текущей цены акций. Мы ожидаем, что новости о дивидендах последуют за раскрытием результатов по МСФО за 2022 год, которое запланировано на 9 марта.