"Сбербанк" может возобновить выплату дивидендов в 2023 году, что окажет поддержку его акциям

Сбербанк представил сокращённые результаты по РПБУ за декабрь и 12 месяцев 2022 года (без учета событий после отчетной даты).

Наш взгляд на событие. Результаты последних трех месяцев стали самыми сильными в истории банка и показали положительную динамику от месяца к месяцу. Напомним, в октябре чистая прибыль Сбербанка составила 122,8 млрд руб. (+12,5% г/г), в ноябре - 124,7 млрд руб. (+22,7% г/г), в декабре - 125,5 млрд руб. (40,5% г/г).

Также хочется отметить, что в рекордном 2021 г. среднемесячная чистая прибыль составила 103,8 млрд руб. Результаты последних трех месяцев показывают, что Сбербанк движется с опережением 2021 года в среднем на 19,7%. Это очень хороший показатель роста, который свидетельствует о высоком спросе на банковские продукты и эффективности исполнения со стороны менеджмента. Благодаря сокращению операционных расходов на 12% в декабре и 5% в 2022 г., банк смог заметно усилить рост чистой прибыли на фоне роста совокупного кредитного портфеля на 12,6% до 31 трлн руб. Рост кредитного портфеля и чистой прибыли должны послужить хорошей базой для возобновления дивидендных выплат.

Что делать инвестору. У нас есть актуальная инвестидея по обыкновенным акциям Сбербанка (SBER) с целью 156 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней на 3,2%. Тем не менее целевой уровень по бумагам может быть пересмотрен в сторону повышения, а рекомендация по ним – до «Покупать» с «По рынку».

Полагаем, что в 2023 году Сбербанк может вернуться к практике распределения прибыли среди акционеров через дивиденды. Чистая прибыль за 2022 г. в размере 300,2 млрд руб. уже может подлежать частичному распределению в качестве дивидендов. Это стало бы хорошим драйвером для роста акций компании.

Динамика акций. За последний год обыкновенные акции Сбербанка снизились на 41,25%, а за пять лет – на 37%. За те же периоды индекс Мосбиржи просел на 38% и 3% соответственно. Бумаги банка торгуются заметно выше 50/100/200-дневных МА и выглядят перекупленными.