Сбербанк – не указ: Финансовые организации России не спешат выходить на рынок
Как показал минувший год и прошедшие месяцы года нынешнего, российские компании находятся сейчас в фокусе внимания мировых инвесторов. По некоторым данным, с начала года российские компании путем IPO и других размещений акций привлекли $10,6 млрд. Вероятный объем новых эмиссий в 2007 г. составит $30 млрд, что почти вдвое превосходит объемы 2006 г. Основная часть новых выпусков акций придется на госкомпании в банковском и электроэнергетическом секторах.
Как считают организаторы "круглого стола" "Компания – Эмитент 2007. Отраслевые аспекты привлечения капитала: финансовая отрасль", по темпам роста отечественный финансовый сектор опередил все другие страны мира. Российские финансовые институты уверенно превращаются в не менее привлекательные объекты инвестиций, чем энергетические, телекоммуникационные и другие компании. Один из наиболее мощных российских банков – Сбербанк – уже прошел через SPO, ему на смену грядет IPO ВТБ.
По словам Михаила Матовникова, генерального директора Интерфакс-ЦЭА, в 2002-2004 гг. банки и страховые компании пребывали в состоянии безнадежности в ожидании прихода нерезидентов. В этой ситуации выход представлялся один: продаться "стратегу", который никак не приходил. Теперь же акционеры, как указывает эксперт, пересмотрели свою позицию, которая на сегодняшний день выглядит так: "Усиленно готовиться к выходу на рынок, не теряя из виду "стратегов"". Это, в свою очередь, дало еще один результат – те самые "стратеги", которых так долго ждали, стали приходить ускоренными темпами. Президент Роспромбанка Михаил Алексеев считает, что, покупая, в частности, отечественные банки, западный бизнес покупает себе "входной билет" на российский рынок. Об этом свидетельствуют и огромные коэффициенты к капиталу (они доходят до 6), определяющие цену приобретения.
Но не все так радужно на финансовом рынке, считает эксперт Госдумы РФ Олег Иванов. "Пока роль рынка ценных бумаг кратно уступает той роли, которую играют в финансовой системе банки", - говорит он. А, следовательно, эффективным будет решение рассматривать синергию этих двух компонентов. Что касается столь популярной в последний год темы IPO, то г-ну Иванову не кажется, что это наиболее удачный выбор для банков. По его словам, "народные" размещения – это, скорее, политические акции. Дело в том, что российский банковский сектор условно делится на 4 группы: иностранные банки, государственные банки, первая 20-ка коммерческих банков и, наконец, региональные банки. При этом государство сознательно поддерживает государственные банки, чтобы иметь в случае необходимости (например, вступления в ВТО) противовес иностранным банкам и предотвратить исчезновение национальной банковской системы, как это произошло в странах Центральной Европы. В том, что не связано со сферой госбанков, следует говорить не о IPO, но о приоритете секьюритизации активов, убежден г-н Иванов. По его данным, в 2006 году этот рынок вырос в 15 раз по сравнению с результатами 2005 года (тогда его объем составил $3,5 млрд), и в дальнейшем следует ожидать удвоения по этому показателю. Однако и тут не обошлось без негатива. Эксперт сам и добавил "ложку дегтя", заметив, что на российском рынке корпоративных облигаций ожидается волна дефолтов, которая, между тем, внесет очищение и отрезвление на российский долговой рынок.
Еще одной важной составляющей финансового сектора являются страховые компании. Но они, как известно, не спешат выходить на рынок. Более того, по словам Олега Иванова, "российский страховой рынок умер в стратегическом плане, когда его "продали" ВТО". Взрывной рост на рынке страхования начнется, когда в Россию придут западные страховые компании, которые предложат населению услуги наподобие депозитов, накопительное страхование жизни с элементами пенсионного страхования.
А в такой немаловажной сфере как управляющие компании и инвестбанки, говорить о теме выход на рынок вообще не приходится. "Такой темы нет!" - безапелляционно заявил Анатолий Гавриленко, председатель Совета директоров "Алор-Инвест". И это несмотря на то, что все активнее идет превращение крупных брокеров в инвестбанки, а объем биржевых торгов все увеличивается, а, значит, растет и рынок.
С г-ном Гавриленко согласилась и Оксана Деришева, руководитель департамента листинга ОАО Фондовая биржа "РТС". По ее словам, тот рост рынка ценных бумаг, который наблюдался в 2006 году, не связан с финансовыми организациями. На долю банков, например, приходится лишь 2-3% торгуемых бумаг. Основным сдерживающим фактором является регулирование, которое в случае с банками является двойным (ЦБ РФ и ФСФР). Страховые компании до сих пор никакой активности вообще не проявили.
Елена Соболева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| В Вене открывается сессия Совета управляющих МАГАТЭ | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Одобрен новый план реорганизации РАО ЕЭС | A | |
| Условия аукционов по продаже активов ЮКОСа невыгодны для "Газпрома" | B | |
| Чистая прибыль ВТБ за январь-февраль составила 894,9 млн. рублей | D | |
| Норникель впервые купил никелевые активы за пределами РФ | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный