"Сбер" сохраняет неплохие темпы роста прибыли при высоком ROE

"Сбер", ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 7 месяцев этого года. Чистая прибыль в июле составила 168,4 млрд руб., увеличившись на 16,2% г/г, а за январь-июль в целом достигла 1,16 трлн руб. (+19,8% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,9%.

Чистый процентный доход банка в январе-июле поднялся на 24,4% г/г до 2,12 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов. Чистый комиссионный доход поднялся на 0,7% г/г до 416,1 млрд руб. Операционные расходы за 7 месяцев выросли на 15% г/г до 702,8 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) улучшилось до 26,1%. Расходы на резервирование подскочили на 50,4% до 424,5 млрд руб., при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,4% против 1,5% год назад.

Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце июля составлял 31,8 трлн руб., увеличившись на 2,1% за прошлый месяц и на 4,4% с начала года. Розничный портфель равнялся 19,9 трлн руб., повысившись на 0,5% за июль и на 6% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц увеличился на 0,9% до 13,3 трлн руб. при объеме выдач на уровне 253 млрд руб., а портфель потребительских кредитов повысился на 1% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце июля равнялась 2,9%, не изменившись за месяц.

Средства юрлиц в Сбере за январь-июль увеличились на 9,7% до 13,5 трлн руб., средства физлиц –на 4,2% до 34,4 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (10,4% для базового капитала и 13,2% для общего капитала) по-прежнему заметно превышают регуляторные минимумы.

Обнародованные финансовые результаты Сбера мы оцениваем положительно. Темпы роста прибыли, несмотря на ожидаемое постепенное замедление, остаются достаточно высокими, а ROE превышает целевой показатель на 2026 г. Главным драйвером остается быстрый рост чистого процентного дохода, тогда как сдерживающим фактором выступает значительный рост расходов на кредитный риск. Операционная эффективность – по-прежнему одна из самых высоких в секторе. Кредитные портфели продолжают увеличиваться при стабильном качестве, нормативы достаточности капитала ощутимо снизились из-за выплат больших дивидендов за 2025 г., но остаются высокими и позволяют рассчитывать на продолжение щедрых выплат акционерам.

Мы сохраняем оптимистичный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 384 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для них.

Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 11.08.2026.