"Сбер" продолжает «штамповать» позитивные финансовые отчеты

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-июль 2024 г. Чистая прибыль банка в прошлом месяце увеличилась на 8,2% г/г до 141,2 млрд руб., а по итогам 7 месяцев достигла 909,9 млрд руб. (+6% г/г), при довольно высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.

Чистый процентный доход банка за январь-июль этого года поднялся на 15,8% г/г до 1,46 трлн руб. на фоне увеличения объемов кредитования. Чистый комиссионный доход повысился на 9,1% г/г до 420,3 млрд руб. Операционные расходы за 7 месяцев выросли на 20,7% г/г до 535,7 млрд руб., в основном в связи с подъемом затрат на персонал, при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне 27,4% говорит о сохраняющейся достаточно высокой операционной эффективности Сбера. Расходы на резервирование за данный период уменьшились на 27,6% г/г до 305,5 млрд руб., при стоимости риска 1,3%.

Корпоративный кредитный портфель Сбера на конец июля равнялся 24,9 трлн руб., увеличившись на 6,7% с начала текущего года и на 2,2% за прошлый месяц. Розничный портфель за 7 месяцев вырос на 8,4% до 16,9 трлн руб., в том числе за июль – лишь на 0,3%. При этом темпы прироста ипотечного портфеля ожидаемо замедлились до 0,9% м/м с 2,9% м/м в июне на фоне падения объема ипотечных выдач до 208 млрд руб. с 415 млрд руб. Качество кредитного портфеля между тем остается стабильным: доля просроченной задолженности в конце июля равнялась 2,1%.

Средства юрлиц в Сбере с начала года выросли на 0,6% до 10,9 трлн руб., а средства физлиц подскочили на 12,6% до 25,5 трлн руб. на фоне высоких ставок по срочным вкладам. Нормативы достаточности капитала банка (9,8% для базового капитала и 11,8% для общего капитала) снизились в июле в связи с выплатой дивидендов за 2023 г., однако заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Опубликованную отчетность Сбера мы оцениваем позитивно. В сочетании с недавно вышедшими финпоказателями за 1-е полугодие по МСФО она подтверждает наши ожидания, что несмотря на довольно сложную операционную среду банк продолжает достаточно уверенно чувствовать себя в финансовом плане, демонстрируя рост доходов по основным направлениям деятельности при снижении расходов на кредитный риск и неплохом контроле над операционными расходами. Результаты подкрепляют заявления руководства Сбера, что банк покажет положительную динамику прибыли в этом году, а также нарастит дивидендные выплаты.

Мы планирует в ближайшее время обновить модель оценки Сбера, а также целевые цены и рейтинги его бумаг.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 09.08.2024.