«Сбер» продолжает «штамповать» хорошие финансовые отчеты

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые четыре месяца этого года. Чистая прибыль в апреле составила 166,8 млрд руб., увеличившись на 21,1% г/г, а за январь-апрель в целом достигла 657,8 млрд руб. (+21,3% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,4%.

Чистый процентный доход банка в январе-апреле поднялся на 22,5% г/г до 1,15 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов. Чистый комиссионный доход между тем уменьшился на 0,5% г/г до 225,3 млрд руб., хотя в марте показал рост на 0,6% г/г до 57,9 млрд руб. Операционные расходы за 4 месяца выросли на 15% г/г до 376,6 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) улучшилось до 25,9%. Расходы на резервирование подскочили в 2,5 раза до 211,8 млрд руб., при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,4% против 1,2% год назад.

Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце апреля составлял 31,1 трлн руб., увеличившись на 0,5% за прошлый месяц и на 2,2% с начала года. Розничный портфель равнялся 19,4 трлн руб., повысившись на 0,8% за апрель и на 2,9% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц увеличился на 1% до 12,9 трлн руб. при объеме выдач на уровне 255 млрд руб. (против 230 млрд руб. в марте), а портфель потребительских кредитов повысился на 0,6% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце апреля равнялась 2,8%, почти не изменившись за месяц.

Средства юрлиц в Сбере за январь-апрель увеличились на 0,4% до 12,3 трлн руб., средства физлиц − на 3,8% до 34,3 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (12,2% для базового капитала и 14,3% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Обнародованную отчетность Сбера мы оцениваем положительно, хотя в целом она оказалась в рамках ожиданий. Крупнейший банк страны вновь продемонстрировал существенные рост прибыли на фоне продолжающегося быстрого увеличения чистого процентного дохода и поддержания высокой операционной эффективности. Из позитивных моментов также отметим дальнейшее увеличение кредитных портфелей, несмотря на сложную ситуацию в российской экономике и жесткую денежно-кредитную политику в стране. В том числе Сбер сообщил о значительном росте выдач ипотеки по рыночным программам, впервые за долгий период положительную динамику показал портфель потребительских кредитов. Это говорит о том, что снижение ключевой ставки способствует постепенному оживлению кредитования в стране. Качество активов Сбера остается стабильным, а капитальная позиция − прочной.

Мы сохраняем конструктивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 384 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для них.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам»