"Сбер" продолжает показывать уверенный рост финпоказателей

"Сбер", ведущий российский кредитор, представил финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2026 г. Чистая прибыль в отчетном периоде составила 510,8 млрд руб., увеличившись на 13,9% г/г, а по итогам 9 месяцев в целом достигла 1,53 трлн руб. (+17% г/г), при рентабельности капитала 24%.

Чистый процентный доход "Сбера" в июле-сентябре вырос на 24% г/г до 1,11 млрд руб. благодаря увеличению объема и доходности работающих активов. Чистая процентная маржа составила 6,7%, повысившись на 0,5 п.п. по сравнению со значением показателя год назад. Чистый комиссионный доход между тем просел на 1,9% до 212,1 млрд руб., в основном из-за изменения тарификации транзакционных сервисов для клиентов. Операционные расходы увеличились на 13,7% до 351 млрд руб., при этом соотношении Cost/Income составило 29,4%. Расходы на создание резервов сократились на 14,2% до 145 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска на 0,3 п.п. до 1,1%.

Корпоративный кредитный портфель "Сбера" на конец сентября составил 34,2 трлн руб., увеличившись на 5,7% за 3-й квартал. Розничный кредитный портфель повысился на 2,9% до 20,9 трлн руб. В том числе портфель ипотеки за июль-сентябрь поднялся на 2,6% до 13,6 трлн руб., портфель потребительских кредитов – на 3,4% до 3,7 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля кредитов 3 стадии, включая изначально обесцененные, в конце минувшего квартала равнялась 5,3% (-0,2 п.п к/к), а коэффициент их покрытия резервами составлял 97,6%. Средства физлиц в Сбере за 3-й квартал выросли на 1,4% до 35 трлн руб., средства юрлиц – на 14,3% до 16,7 млрд руб.

Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня (CET1) за квартал повысился на 0,3 п.п. до 12,9%, а коэффициент достаточности капитала банковской группы Н20.0, на который банк ориентируется при выплате дивидендов, в конце сентября равнялся 13,7%.

Руководство "Сбера" заявило, что 4-й квартал может оказаться за банка более негативным в части качества корпоративного кредитного портфеля, однако сохранило прогнозы по основным финансовым метрикам на весь 2026 г. Так, рентабельность капитала по-прежнему ожидается на уровне 22%, стоимость риска − менее 1,4%, отношение доходов к расходам − в диапазоне 30-32%. При этом прогноз по чистой процентной марже был уточнен до «выше 6,2%» с 6,2%.

Результаты "Сбера" за 3-й квартал оказались позитивными, несколько лучше наших ожиданий по прибыли. Несмотря на сложную ситуацию в экономике и по-прежнему жесткую монетарную политику в стране, банк сумел показать неплохое увеличение кредитных портфелей, при их относительно стабильном качестве, а также существенный рост чистого процентного дохода. Из плюсов также можно выделить заметное снижение расходов на резервирование, сохраняющуюся высокую операционную эффективность, значительный ROE. В целом последние финпоказатели подтверждают слова Германа Грефа о том, что по итогам 2026 г. Сбер заработает около 2 трлн руб. чистой прибыли. При этом прочная капитальная позиция позволяет ожидать дальнейшего наращивания дивидендных выплат.

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки "Сбера", а также, возможно, целевые цены и рейтинги его бумаг.

Сервис теханализа в «Финам Трейд» - это наборы классических инструментов, а также инструменты от известных авторов: Чайкина, Вильямса, Уайлдера, Элдера и др.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 28.10.2026.