"Сбер" продолжает наращивать прибыль

Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 9 месяцев этого года. Чистая прибыль в сентябре составила 150,3 млрд руб., увеличившись на 6,9% г/г, а за январь-сентябрь в целом достигла 1,27 трлн руб. (+6,4% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,4%.

Чистый процентный доход банка в январе-сентябре поднялся на 16,6% г/г до 2,23 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов, тогда как чистый комиссионный доход уменьшился на 2,2% г/г до 538,8 млрд руб. из-за высокой базы того же периода прошлого года. Операционные расходы выросли на 14,5% г/г до 798,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 28,3%. Расходы на резервирование уменьшились на 17,3% г/г до 410,6 млрд руб., при этом стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов за 9 месяцев составила 1,5%.

Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце сентября равнялся 29,4 трлн руб., увеличившись на 3,2% за прошлый месяц и на 5,8% с начала года. Розничный портфель составил 18,1 трлн руб. – он повысился на 1,3% за сентябрь и на 3,1% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,5%, до 11,6 трлн руб. на фоне роста объема выдач до 280 млрд руб. с 267 млрд руб. в августе, а портфель потребительских кредитов просел на 0,6% до 3,4 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в сентябре равнялась 2,6%, уменьшившись за месяц на 0,1 п.п.

Средства юрлиц в Сбере за январь-сентябрь снизились на 3,5% до 12,7 трлн руб., средства физлиц – выросли на 9% до 30,1 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (9,8% для базового капитала и 12,9% для общего капитала) по-прежнему заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Представленные финрезультаты Сбера оказались позитивными, хотя и в целом в рамках ожиданий. За счет заметно выросшей за последний год базы работающих активов банк сохраняет высокие темпы роста чистого процентного дохода и благодаря также достаточно высокой операционной эффективности и сдержанным расходам на кредитный риск продолжает показывать хоть и умеренный, но стабильный рост прибыли при сохранении ROE на уровне выше 22%. Из позитивных моментов можно также отметить продолжающийся рост кредитования, несмотря на давление высоких ставок и ослабление экономической конъюнктуры, стабильное качество кредитных портфелей. Мы рассчитываем, что положительная динамика прибыли Сбера сохранится и по итогам всего текущего года, а устойчивая капитальная позиция позволит ему продолжить выплачивать щедрые дивиденды.

Мы подтверждаем целевую цену 376,7 руб. для АО и АП Сбера, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.