"Сбер" может выплатить рекордные дивиденды
Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за 2024 г. Чистая прибыль банка в декабре увеличилась на 1,7% г/г до 117,6 млрд руб., а по итогам всего прошлого года достигла рекордных 1,56 трлн руб. (+4,6% г/г), при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,4%.
Чистый процентный доход банка за 2024 г. поднялся на 12,4% г/г до 2,62 трлн руб. на фоне увеличения объема кредитного портфеля, а чистый комиссионный доход повысился на 4,2% г/г до 746,4 млрд руб. Операционные расходы выросли на 16,3% г/г до 979,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 27,3%. Расходы на резервирование повысились на 12,3% г/г до 714,7 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,5%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера за прошлый год вырос на 19% до 27,8 трлн руб., розничный − на 12,4% до 17,5 трлн руб. При этом в декабре было зафиксировано снижение портфелей − на 1,4% и 0,1%, соответственно − на фоне жесткой ДКП в стране и усиления регулирования со стороны ЦБ. Ипотечный портфель в прошлом месяце увеличился всего на 0,2% м/м, до 11 трлн руб., на фоне снижения объема выдач до 149 млрд руб. (против 168 млрд руб. в ноябре), а портфель потребительских кредитов просел на 3,1% м/м до 3,9 трлн руб. Качество кредитных портфелей между тем остается стабильным: доля просроченной задолженности в конце декабря равнялась 2,2%, как и месяцем ранее.
Средства юрлиц в Сбере в прошлом году увеличились на 20,9% до 13,2 трлн руб., а средства физлиц подскочили на 21,9% до 27,6 трлн руб. на фоне высоких ставок по срочным вкладам. Нормативы достаточности капитала банка (11% для базового капитала и 12,9% для общего капитала) улучшились за декабрь и заметно превышают минимальные регуляторные уровни.
Представленные финансовые результаты Сбера мы оцениваем в целом нейтрально. На фоне ухудшения операционной среды для банков динамика финпоказателей Сбера заметно замедлилась в последние месяцы, однако это не помешало ему продемонстрировать позитивную динамику годовой прибыли, при достаточно высоких показателях ROE и операционной эффективности. Это говорит о действенности бизнес-модели Сбера в свете серьезных экономических вызовов, с которыми сталкивается страна. Мы также ожидаем, что прочная капитальная позиция позволит банку выплатить рекордные дивиденды по итогам прошлого года.
Мы сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 356,5 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.