«Сбер» может вновь показать рекордный финансовый результат
«Сбер» выпустил ожидаемо сильную сокращенную отчетность по РСБУ за 12 месяцев 2025 года. «При консолидации данных в отчете МСФО мы ожидаем чистую прибыль около 1,7 трлн рублей, что при распределении 50% в виде дивидендов принесет акционерам 37,92 рубля на акцию. Ожидаемая дивидендная доходность составит 12,47%. Мы рекомендуем «Покупать» акции Сбера с целевой ценой 393 рубля за акцию», - комментирует Жителев Сергей, аналитик ИК «Велес Капитал».
Минфин РФ подтвердил ожидания по дивидендам Сбербанк за 2025 год на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО, об этом заявил замминистра финансов Владимир Колычев. В ведомстве подчеркивают, что дивидендные ожидания полностью соответствуют действующей политике банка и рисков для выплат сейчас не видят. «Рынок эти ориентиры уже во многом заложил в цену. При сохранении текущей динамики прибыли «Сбер» способен снова показать рекордный финансовый результат. Банк остается главным бенефициаром высокой процентной среды, сильного комиссионного дохода и стабильного качества кредитного портфеля. При выплате 50% от прибыли дивиденды за 2025 год, по моей оценке, могут оказаться сопоставимыми с прошлогодними или умеренно выше», - говорит Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.
Помогаем новым клиентам «Финама» сделать первый шаг в инвестициях с нами — и сразу получить прибыль. Инвестируйте с ежедневной гарантированной премией 36,6% годовых на ваши активы.
Государству принадлежит контрольный пакет «Сбера», а именно 50% плюс 1 акция через Министерство финансов РФ. При ожидаемом общем объеме дивидендов порядка 1,5–1,6 трлн рублей бюджет может получить около 750–800 млрд рублей. Для сравнения, по итогам 2024 года выплаты в пользу государства также находились вблизи этих уровней, что делает дивиденды «Сбера» одним из ключевых стабильных источников ненефтегазовых доходов. «Сбер» для бюджета остается якорным активом, а для инвесторов редким примером крупной компании с предсказуемой дивидендной политикой. «Наш базовый прогноз подразумевает сохранение выплаты 50% прибыли и дивидендную доходность в диапазоне 10–12% годовых при отсутствии резкого ухудшения макроусловий и регуляторных требований», - подытожил Владимир Чернов.
Артем Перминов и Андрей Шаров, аналитики «БКС Мир инвестиций», считают результаты банка нейтральными. «С одной стороны, мы наблюдаем довольно сильную чистую процентную маржу, несмотря на снижение рыночных процентных ставок, а также неплохие темпы увеличения объемов кредитования, что также помогает поддерживать темпы роста чистых процентных доходов на высоком уровне. С другой стороны, мы видим продолжение сокращения чистых комиссионных доходов, а также относительно высокую стоимость риска в декабре. Считаем, что динамика обоих показателей должна быть в центре внимания инвесторов в ближайшие месяцы. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции «Сбера», которые торгуются с мультипликатором P/E 2026п 3,6х против среднеисторических 5,3х», - пояснили они.
Жителев Сергей отмечает, что значительный рост чистой процентный маржи (NIM) у «Сбера» пришелся на период ужесточения ДКП и высоких ставок, но по мере начавшегося снижения ставки ЦБ, банк сумел сохранить высокую маржинальность кредитно-депозитных операций. Стоимость риска в декабре выросла до 1,9%, что объясняется ростом портфеля розничных кредитов, у которых этот показатель выше. По итогам года стоимость риска была на ожидаемом уровне 1,5%. «При этом качество портфеля остается на стабильном уровне, и доля просроченной задолженности сократилась на 0,1 п.п., до 2,6%. За 2025 г. расходы на резервы и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, снизились на 20,3%, до 569,4 млрд руб., в значительной степени благодаря укреплению рубля. Резкий рост отчислений в резервы в 56 раз г/г в декабре связан с низкой базой сравнения в декабре 2024 г., когда отчисления были 1,4 млрд руб.», - прокомментировал он.