"Сбер" может быть интересен, если опустится ниже 130 рублей за акцию

Рынок, по сути, был закрыт около месяца, по простым причинам: если бы его дали открыть раньше, это привело бы к какому-то существенному снижению. Как следствие, каждое снижение могло бы вызвать каскад принудительных закрытий позиций, и в итоге могла бы пошатнуться вся финансовая система.

Сегодня был сделан первый шаг в нашей новой реальности – и в целом, этот шаг был достаточно успешным. Во-первых, мы не увидели какого-то существенного снижения рынка, во-вторых, рынок нормально функционировал, что дает основания полагать, что в будущем он сможет нащупать какую-то равновесную точку и дальше развиваться в условиях этой новой реальности.

Теперь что касается непосредственно самих торгов: сегодня к ним были допущены только резиденты. Нерезидентов мы отсекли, а именно они держат более половины free float на рынке в российских акциях (и эта группа инвесторов точно должна была продавать), так что предложение в бумагах было ограничено. Поэтому с утра мы увидели огромное количество именно ритейла, которые с одной стороны закрывали "шорты", а с другой были готовы "запарковать" свои рубли в акциях, чтобы как-то сберечь их от инфляции. 

Учитывая, что существенной продажи не было, на рынке происходили резкие колебания: в первые 20 минут "фишки" взлетели в пределах 20%. Потом рынок немного успокоился, объемы торгов упали, и бумаги, которые резко выросли, львиную долю своего роста растеряли под конец торгов. Экстраординарных заявок, в том числе, от ФНБ, а также пенсионных денег мы сегодня не заметили.

Если говорить о конкретных секторах, то можно выделить следующие: 

• нефтегазовый сектор: бумаги в целом подрастали более чем на 20% первые 20 минут торгов, и в конце торгов большую часть роста они смогли удержать. Тут логика простая: нефть и газ высоки, сами компании в той или иной степени будут интегрированы в глобальную экономику, и с ними все будет нормально;
• горно-металлургический сектор плюс удобрения: бумаги также чувствовали себя хорошо, Норникель вырос на 10%, Русал - на 15%, Фосагро – почти на 25%. И это логично - алюминий, никель, палладий, удобрения, алмазы пользуются спросом;
• металлургический сектор: по объективным причинам чувствовал себя гораздо хуже. Во-первых, сейчас нарушены определенные логистические цепочки, во-вторых, до санкционного давления мы ожидали больших дивидендов от этих компаний, теперь же есть ожидания, что металлурги могут существенно скорректировать свои дивиденды.

Есть и отдельные истории, которые чувствовали себя хуже рынка: ВТБ, который попал в SDN-лист, электроэнергетика, которая вообще сейчас без триггеров, Аэрофлот.

В текущей ситуации предпочтительно выглядят бумаги нефтегазового сектора (в первую очередь, Лукойл и Газпром) – они будут торговаться чуть выше чем до закрытия 25 февраля. Банки плюс-минус останутся на текущих уровнях ("Сбер" может быть интересен, если опустится ниже 130 рублей за акцию), металлурги могут немного просесть и заморозить дивиденды.