"Сбер" долгосрочно интересен
Накануне бумаги Сбера планомерно обновили двухлетние максимумы, добравшись до уровня в 293 руб.
Рекордная чистая прибыль, конечно, увеличивает стремление участников рынка к покупке. Сегодняшняя отчетность за IV квартал и за весь 2023 г. только подтвердила позитив в отношении бумаги.
Сбер заработал рекордную за всю историю группы чистую прибыль в 1 508,6 млрд руб., обеспечив рентабельность капитала на уровне 25,3%. Число активных клиентов достигло 108,5 млн чел. и 3,2 млн компаний. За прошедший год банк выдал кредитов на 28,7 трлн руб., а совокупный кредитный портфель вырос до 39,4 трлн руб. (+27%) при сохранении своего высокого качества. Объем привлеченных средств частных клиентов достиг 22,9 трлн руб. (+4,4 трлн руб.).
Применительно к этим результатам хочется сделать 2 наблюдения:
- у одного банка кредитный портфель больше, чем доходы/расходы бюджета (39,4 трлн руб. при расходной части бюджета в 36,6 трлн руб. и доходной части в 35,2 трлн руб.);
- общий объем пассивов физлиц в розничной банковской системе по итогам 1К24 ожидается около 36,6 трлн руб. 32,3 трлн руб., тогда как у Сбера на конец 2023 года этот показатель составил 22,9 трлн руб. (70% всех объемов пассивов).
Отдельно скажем про фактор дивидендной привлекательности. Поскольку Сбер платит 50% от чистой прибыли, на дивиденды пойдёт 750 млрд руб. С учётом количества акций Сбера в свободном обращении величина дивиденда составляет примерно 33 руб. на бумагу с дивдоходностью в диапазоне 11–12%.
Мы рекомендуем также покупать бумаги Сбера долгосрочно. Кроме дивидендного фактора, группа впервые получила ощутимый положительный годовой финансовый эффект в 350 млрд руб. от внедрения искусственного интеллекта. За последние 3 года этот эффект составил более 900 млрд руб. Так как сейчас в Сбере идут несколько проектов по развитию искусственного интеллекта (нейросеть GigaChat, собственные антропоморфные роботы и т.д.), мы ожидаем, что финансовый эффект будет только увеличиваться.