Saxo Bank: Инвесторы будут поддерживать спрос на активы "тихой гавани" с помощью драгоценных металлов
Всю неделю в преддверии конца года сырьевой индекс Bloomberg торгуется почти без изменений, точно так же, как и в целом в течение года. Именно металлургический сектор, возглавляемый индустрией промышленных металлов, компенсировал потери в энергетической отрасли и сельском хозяйстве.
Энергетический сектор опустился, поскольку торговля сырой нефтью практически не изменилась, в то время как цены на природный газ продолжили падать, поскольку “быки” пытались удержать цены на стабильном уровне в ожидании наступления более холодной погоды в США. Масштабное, хотя и временное закрытие нефтепровода сильно сократило поставки нефти из Северного моря. Это помогло поднять котировки сырой нефти Brent до очередного двухлетнего максимума до того, как фиксация прибыли в конце года снова снизила ее котировки. Слабость нефтяных котировок усугубилась из-за публикации ежемесячных отчетов крупнейших нефтяных компаний, каждая из которых увеличивает прогноз по производству нефти за пределами регулирования ОПЕК в 2018 году.
Золото получило дополнительный импульс благодаря еще одному скачку ставок в США, который станет последним на счету Джанет Йеллен. Как и в случае с предыдущими четырьмя повышениями ставок в США, в этом цикле котировки золота находились в нисходящей стадии до объявления о повышении ставок. Налоговая реформа в США дает противоречивые результаты, более слабый доллар (по сравнению с японской йеной) дает возможность предполагать, что история повторится и цена после повышения ставок снова окажется на прежнем уровне.
Уже в течение некоторого времени золото находилось в диапазоне от 1200 до 1350 долларов. Мы ожидаем, что торговое поведение в рамках данного диапазона продолжится и в 2018 году, с риском, который, по нашему мнению, будет смещен в сторону повышения. Сомнения по поводу роста экономики в сочетании с риском роста инфляции могут отбросить маятник назад, в сторону повышения цен. Геополитические риски как политического, так и военного характера остаются высокими в 2018 году, и, с учетом этого, инвесторы, вероятно, будут поддерживать и потенциально увеличивать спрос на активы "тихой гавани" или защиту от внешних рисков с помощью драгоценных металлов.
До финального и спасительного повышения цен, осуществленного Джанет Йеллен, золото находилось на уровне 1240 долл./унция: 50%-ный откат по отношению к периоду с декабря 2016 года по сентябрь. Котировки золота на уровне выше 1260 долл./унция и, что более важно, на уровне 1267 долл./унция должны снизиться вплоть до того момента, когда короткое покрытие и дополнительные долги могут еще больше повысить его котировки.