Самый быстрый в истории России цикл снижения ставки будет поставлен на паузу
Ждём решения по ставке: интриги нет, но будущее пока в тумане.
Завершается неделя центробанков: отстрелялись ФРС, ЕЦБ и Банк Англии (все дружно выдали по +50 б.п.). Сегодня в 13:30 озвучит решение по ставке наш ЦБ. Консенсус-прогноз - за сохранение на уровне 7.5%. Самый быстрый в истории России цикл снижения ставки, скорее всего, будет поставлен на паузу.
Интриги нет, 90% прогнозов говорят в пользу сохранения ключевой ставки на прежнем уровне в 7,5%. Инфляционные ожидания замерли возле отметки 12%, слабый спрос не даёт им расти, но проинфляционные риски не дают падать. ЦБ находится в ситуации, когда тренд не понятен, и скорее всего выберет вариант ничего не делать. Что-то подскажет риторика Эльвиры Сахипзадовны, но она умеет говорить "загадочно" - 50/50 "за" и "против".
Повышать - не поднимается рука. Экономика и без того в шоке, повышение ставки вызовет волну критики со стороны бизнеса и политиков. Примеры: Дерипаска, который давно ведет словесный батл с ЦБ, или депутаты, использующие социальную демагогию - "Справедливая Россия" вчера потребовала снизить ставку до 4%.
Понижать - значит усилить риски разгона инфляции, а они, эти риски, ощутимо выросли. Например, резкий рост затрат на СВО и вчерашнее продление льготной ипотеки не были заложены в бюджете. При этом маячит перспектива сокращения доходов из-за снижения добычи и экспорта углеводородов.
Рубль в последние недели уже не тот, хоть он и назначен самой крепкой валютой года во вчерашней речи президента. Постепенно смещается в сторону коридора 65-70, а там и на 75 дорога откроется. Давить рубль еще и низкой ставкой, было бы лишним.
Реакции рынков облигаций и акций не жду. Конечно, если ЦБ преподнесёт сюрприз, картина поменяется, но тогда мы с вами чего-то не знаем.