"Самолет" стал главным бенефициаром текущего восстановления на рынке недвижимости

Группа «Самолет» опубликовала операционные результаты за 10 месяцев 2025 г. Позитивные тенденции III квартала сохранились и в октябре.

Объем продаж первичной недвижимости в октябре в натуральном выражении составил 113,3 тыс. кв. м — рост на 40% в годовом выражении.

В денежном выражении объем продаж составил 25,3 млрд руб. — рост на 45%. При этом средние цены реализации немного увеличились в годовом выражении – на 5% в октябре и на 6% за 10 месяцев текущего года.

Группа подтвердила прогноз по объемам продаж за 2025 г. на уровне прошлого года. Для этого в оставшиеся два месяца текущего года компании необходимо продавать в среднем на 29 млрд руб., что, на наш взгляд, выглядит выполнимо. 

Группа также отметила, что средняя ставка по кредитному портфелю составила 11%, снизившись на 2 п.п. с уровня середины года. Это результат оптимизации долгового портфеля группы и снижения процентных ставок.

Оценка

Позитивные результаты. Отмечаем сохранение довольно сильных результатов продаж, однако сравнение несколько искажено низкой базой прошлого года. Осень 2024 г. была одним из наиболее трудных моментов на рынке недвижимости. Тем не менее сегодняшние показатели продаж в сочетании с повышением операционной эффективности делают Самолет одним из главных бенефициаров текущего восстановления на рынке недвижимости.

Влияние

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Самолета. Текущая оценка по мультипликатору P/E на 2026 г. составляет 3,6x против среднеисторического уровня 8х.