Самокаты снова на дорогах. Инвесторам и пешеходам приготовиться

1 апреля в Москве стартовал новый сезон проката электросамокатов и других средств индивидуальной мобильности. Согласно данным столичного департамента транспорта, в общей сложности в этом сезоне будут доступны 60 тысяч электросамокатов, 16 тысяч электровелосипедов и 4 тысячи электроскутеров улучшенной модели. При этом горожане при отключенном мобильном Интернете смогут оформить аренду с помощью SMS. Ранее прокат стартовал в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Воронеже и прочих российских городах, а с 14 марта сезон был открыт и в Подмосковье. 

Рынок кикшеринга в России активно растет, а крупнейшими игроками являются «ВУШ Холдинг», «МТС Юрент» и «Яндекс Go». Однако с ростом рынка повышается и количество ДТП, поэтому для повышения безопасности граждан власти намерены ввести новые меры.

Какие перспективы у кикшеринговых компаний в текущем году? Какие изменения ждут рынок? Стоит ли инвестировать в акции «ВУШ Холдинга»? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Безопасность превыше всего

По данным издания «Трушеринг», российский рынок кикшеринга будет расти каждый год на 20% и может достичь 53,6 млрд рублей к 2027 году. Для сравнения, в 2024 году объем этого рынка в денежном выражении составил 31,1 млрд рублей, превысив показатели 2023 года на 39,8%. При этом отмечается, что сервисами аренды электросамокатов в России в 2024 году пользовалось порядка 25,3 млн человек. 

Данные департамента транспорта Москвы показали, что за сезон 2025 года жители столицы совершали по 330 тыс. поездок в день, что на 10% выше, чем в 2024 году. В целом по стране в 2025 году на арендных самокатах было совершено 243 млн поездок, при этом 90% из них — в транспортных, а не развлекательных целях, пишет «Коммерсант». 

Однако все более широкое использование электросамокатов в качестве транспорта требует усиления мер безопасности. В прошедшем сезоне уже были введены обязательные номерные знаки на средства индивидуальной мобильности и верификация пользователей через mos.ru, а также добавлены 70 медленных зон на московских улицах с интенсивным пешеходным движением. 

В текущем сезоне медленных зон в столице России стало 420, при этом максимальная мощность и скорость прокатных СИМ программно не может быть выше 20 км/ч. Для успешной регистрации пользователю понадобится подтвердить свой возраст через систему верификации Mos ID (с марта 2025 года аренда строго доступна только совершеннолетним пользователям). 

В качестве дополнительной меры безопасности планируется введение обязательной регистрации электросамокатов. Она коснется как частных, так и кикшеринговых электросамокатов. Сообщается, что Росстандарт уже утвердил ГОСТ на специальные номера с тремя буквами, двумя цифрами и кодом региона, а нововведение коснется около 1,7 млн транспортных средств. Регистрация станет обязательной после того, как правительство запустит систему постановки на учет всех СИМ в электронном реестре.

Помимо этого, Совет Федерации предложил приравнять ответственность самокатчиков к водителям. Данная инициатива обсуждается еще с прошлого года, однако в этом году сенаторы призвали ускорить принятие федерального закона, который бы установил ответственность для водителей самокатов.

Будущее кикшеринговых компаний и акций «ВУШ Холдинга»

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова заявляет, что кикшеринговым компаниям предстоит наладить взаимодействие своих информационных систем с государственной базой данных, что повлечет за собой определенные технические и организационные сложности. При этом она отмечает, что операторы уже располагают наработанным опытом идентификации устройств. К примеру, «ВУШ Холдинг» (бренд Whoosh) и «МТС Юрент» уже применяют индивидуальные номера и QR‑коды, что способно облегчить процесс адаптации. 

Наработанный опыт – это ключевое преимущество, которое помогает извлекать пользу из любой ситуации. Опытные эксперты «Финама» предлагают новые инвестиционные идеи каждый месяц. Это эксклюзивные предложения для квалифицированных инвесторов, скрытые от широкой аудитории.

Что касается уравнивания ответственности самокатчиков с ответственностью водителей, то, по мнению Мильчаковой, это способно дисциплинировать пользователей, однако одновременно повышает риски для операторов. «Внедрение верификации пользователей через Госуслуги (практика, уже запущенная в Москве) способно сократить число ДТП и конфликтных ситуаций с пешеходами, в том числе совершенных несовершеннолетними пользователями электросамокатов. Однако такое нововведение повлечет дополнительные расходы на интеграцию с государственными сервисами и может привести к сокращению клиентской базы из‑за ограничения доступа несовершеннолетних пользователей», - полагает эксперт.

В то же время «ВУШ Холдинг» в настоящее время нацелен на расширение присутствия в Латинской Америке, где отсутствуют столь жесткие регуляторные ограничения, характерные для Европы и теперь для России. Определенные шаги предпринимает и «МТС Юрент». Как заявляет Мильчакова, «МТС Юрент» выступает в поддержку регулирования отрасли и активно участвует в совместных проектах с муниципалитетами. Так, например, в 2025  году компания продлила соглашение с властями Санкт‑Петербурга с соблюдением новых регуляторных требований. «Для российских кикшеринговых компаний критически важны грамотная интеграция с государственными системами, инвестирование в развитие инфраструктуры и обеспечение высокого уровня безопасности. Успешное преодоление этих вызовов позволит компаниям сохранить рыночные доли, хотя темпы роста рынка могут оставаться вялыми из‑за роста издержек и усиления регуляторного давления», - считает аналитик Freedom Finance Global.

Отвечая на вопрос Finam.ru относительно привлекательности акций «ВУШ Холдинга», Мильчакова подчеркнула, что они высоко волатильны и подходят не каждому инвестору. Кроме того, открытым вопросом являются сроки возобновления выплат дивидендов. «Долговая нагрузка компании остается высокой, показатель отношения чистого долга в EBITDA по итогам 2025 года составлял 3,7. Наша целевая цена акции «ВУШ Холдинга» в годовом горизонте составляет 101 руб., мы считаем, что долгосрочный потенциал роста у этих бумаг имеется», - прокомментировала эксперт.

При этом аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой видит перспективы кикшеринговых компаний РФ в этом сезоне довольно мрачными. «Регулирование продолжает ужесточаться: в Москве уже действует обязательная верификация через Mos ID для аренды самокатов, а на федеральном уровне сохраняется курс на усиление контроля за СИМ, включая идеи обязательного учета и новых требований к эксплуатации. Для операторов это означает рост расходов на безопасность, IT, контроль парка и комплаенс. Дополнительно по сектору сильно бьет дорогая стоимость денег. Ключевая ставка ЦБ на 2 апреля 2026 года составляет 15%, при этом у ВУШ по итогам 2025 года показатель чистый долг/EBITDA вырос до 3,69x, а чистая прибыль ушла в минус, у МТС чистый долг группы на конец 2025 года составил 458,3 млрд руб. То есть долговая нагрузка и высокая ставка заметно давят на экономику бизнеса, особенно у самостоятельных игроков вроде «ВУШ». «Яндекс» выглядит устойчивее благодаря масштабу группы, но и для него сектор становится менее маржинальным и более зарегулированным», - подчеркивает эксперт.

Кроме того, по словам Лозового, ситуация со спросом тоже уже не выглядит безоблачной. В частности, сам «ВУШ» в отчетности за 2025 год показывал снижение выручки кикшеринга на 13%, и сокращение числа поездок на 7%, а в середине прошлого года компания прямо говорила о временном сокращении необязательных трат населения и росте расходов на ремонт, зарядку, перевозку самокатов и оплату труда. 

В связи с этим аналитик «Финама» полагает, что 2026 год для отрасли, скорее всего, станет годом давления на маржу, а не нового витка роста. Единственный фактор, который может немного поддержать рынок, по его мнению, это слабость авторынка. «По данным Автостата, продажи новых автотранспортных средств в России в 2025 году упали почти на 19%, и на этом фоне часть потребителей действительно может чаще выбирать самокат как более дешевую альтернативу короткой городской поездке, но этот плюс выглядит скорее как свет в конце тоннеля», - заключил эксперт.

Примечательно, что агентство АКРА и Национальное рейтинговое агентство понизили кредитный рейтинг ООО «ВУШ» до BBB+(RU). Прогноз по рейтингу установлен на уровне «развивающийся», что соответствует уровню инвестиционной категории и отражает устойчивый финансовый профиль компании.

Эксперты АКРА полагают, что по итогам 2026 года «ВУШ Холдингу» удастся значительно снизить долговую нагрузку, а финансовые показатели вернутся к росту по мере адаптации к изменениям в операционной среде.