Самая перспективная валюта: что думают участники рынка

После превращения валют недружественных стран в токсичные активы российские инвесторы оказались перед выбором: отказаться от валютных вложений или перевести их хотя бы частично в валюты дружественных государств. Значительная часть, естественно, выбирает второй вариант, который считают лучшей защитой в сложившейся ситуации, к тому же с более высокой потенциальной доходностью. Но вкладывать в любые доступные на валютном рынке активы — не самое лучшее решение. Основным объектом инвестиций должна стать самая перспективная валюта. Что думают участники рынка, какая из валют может стать лидером, способна ли она заменить доллар и евро?

Перспективные активы валютного рынка

Для частного инвестора ситуация на валютном рынке может рассматриваться с двух точек зрения:

1. Особый режим валютного регулирования, введенный властями весной 2022 года, и западные санкции в отношении российской финансовой системы существенно осложнили валютные расчеты за товары и услуги, переводы в валюте зарубежным контрагентам. Появились проблемы с наличной иностранной валютой и хранением безналичной валюты на банковских счетах.
2. С точки зрения возможностей инвестирования изменений действительно немного. Приобрести доллары и евро на биржевых торгах для дальнейшей покупки ценных бумаг, номинированных в этих валютах, труда не составляет. А для извлечения прибыли и защиты собственных сбережений можно использовать не только спот-сделки, но и новые инструменты — однодневные или бессрочные фьючерсы.

Таким образом, те, кто привык использовать валюты недружественных государств в качестве инструментов для инвестиций и защиты от инфляционных и валютных рисков, таких возможностей не лишились. Вместе с тем риски использования таких активов если и не возрастают, то остаются достаточно высокими и поиск перспективной замены доллару и евро выглядит решением вполне рациональным.

В качестве таких альтернатив инвесторы, в том числе частные, готовы рассматривать:

• юань;
• гонконгский доллар;
• дирхам ОАЭ;
• турецкую лиру;
• египетский фунт;
• южноафриканский рэнд;
• валюты стран-соседей: белорусский рубль, казахский тенге, армянский драм, узбекский сум, грузинский лари и другие.

Хотя не все они торгуются на бирже и находятся в свободной продаже в банках, оценить перспективы вложений в эти валюты волне возможно.

Бесспорный лидер — юань

Из перечисленных валют дружественных стран юань — единственная, которая официально обладает статусом резервной. И хотя пока на юань приходится 2,54% мировых платежей, 3,5% мировых валютных операций и почти 3% резервов центральных банков, о перспективах увеличения этих показателей говорят все финансовые эксперты. При этом на российском рынке китайская валюта вполне успешно конкурирует с долларом. Например, обороты юаня на торгах в режиме _TOM на Московской бирже уже в октябре 2022 года превысили аналогичный показатель американской валюты.

В пользу китайской валюты в глазах инвесторов выступает и тот факт, что на российских торговых площадках появляются номинированные в юанях активы — несколько российских компаний выпустили облигации в этой валюте (4 эмитента, 5 выпусков). Появились юаневые депозиты и в большинстве российских банков. Проценты по ним ниже, чем по рублевым депозитам, но условия выглядят намного привлекательнее, чем для счетов в долларах и евро.

При этом:

• Курс юаня регулируется централизованно, китайская валюта сохраняет потенциал роста относительно и американского доллара, и российского рубля. В то же время колебания относительно американской валюты невелики, что позволяет рассматривать CNY как вполне адекватную замену доллара в валютных портфелях.
• Инфляция в Китае находится под жестким контролем, а китайская экономика — одна из немногих, которые демонстрируют устойчивый рост. И это в момент, когда в США и Европе центробанки пытаются обуздать рост цен, а угроза рецессии все реальнее.
• Ликвидность юаня на российском валютном рынке достаточно высока, проблем с операциями в китайской валюте не наблюдается.

Конечно, у юаня, как и у любой другой иностранной валюты, есть специфические страновые риски. Прежде всего они связаны с геополитической обстановкой: между КНР и США снова развернулась война санкций, в этот раз связанная с производством полупроводников, а напряженность по тайваньскому вопросу постоянно нарастает.

Гонконгский доллар

Валюта Гонконга также выглядит достаточно перспективно для российских инвесторов. Участники рынка выделяют несколько причин:

1. Жесткая привязка к курсу американского доллара позволяет провести практически безболезненную замену в валютном портфеле, но при этом избавиться от большинства рисков, связанных с дальнейшим ужесточением санкций.
2. На СПБ Бирже торгуется все больше акций и ETF с Гонконгской биржи, номинированных в HKD.
3. Макрориски экономики Гонконга невелики, а в политике он стал реальной частью Китая.

Чтобы реализовались перспективы гонконгской валюты, нужно повышение ее ликвидности на российском рынке. Перспективы для этого есть — СПБ Биржа планирует значительное увеличение числа гонконгских акций в листинге. Поскольку они — практически единственные иностранные ценные бумаги, доступные неквалифицированным инвесторам, это неизбежно создаст и дополнительный спрос на валюту, в которой они номинированы.

Валютой с привязкой к американскому доллару является и дирхам ОАЭ. Макрориски экономики этой ближневосточной страны невелики, а объемы торговли с Россией стабильно растут. Дирхам можно было бы рассматривать как перспективную валюту для инвестирования, однако пока на валютных площадках в России она не торгуется. Все же у инвесторов, которые рассматривают дирхам как инструмент защиты от валютных рисков, выход есть — на срочном рынке Мосбиржи стартовали торги фьючерсом на валюту ОАЭ.

На заметку! Эксперты считают, что как минимум до конца года американский доллар свои позиции среди мировых валют не сдаст. Поэтому валюты с привязкой к USD (гонконгский доллар и дирхам ОАЭ) заслуживают особого внимания.

Хорошим вариантом для инвестирования в валюту могла бы стать турецкая лира: в стране мощная экономика, а торговые отношения с Россией бурно развиваются. Однако пока валюта Турции выглядит откровенно слабо, а инфляция в пределах 80% вычеркивает лиру из списка заслуживающих внимания иностранных валют.

Валюты стран СНГ также пока не могут составить достойную конкуренцию ни западным, ни азиатским, ни ближневосточным. Тем не менее у стран ближнего зарубежья есть потенциал развития торговых отношений с Россией. Пользуются эти валюты и поддержкой ЦБ, что позволяет обеспечить некоторую стабильность в периоды кризисов и значительных колебаний на рынках. Однако эти достоинства полностью нивелирует значительная зависимость экономик этих стран от российской.

Таким образом, наиболее перспективной валютой для трейдинга и инвестирования выглядит юань. Однако сложившаяся ситуация далека даже от удовлетворительной. Для снижения рисков инвестору необходимо диверсифицировать валютный портфель. С единственным полноценным претендентом на замену валют недружественных государств сделать это трудно. Остается рассчитывать, что в ближайшее время Московская биржа начнет в валютной секции торги другими перспективными валютами.