С точки зрения влияния на американский фондовый рынок, возможность выхода из QE - драйвер, который еще только начинает работать

С точки зрения влияния на американский фондовый рынок, возможность выхода из QE - драйвер, который еще только начинает работать. И с учетом того, как вырос американский рынок, мы считаем, что больше шансов, что акции в США снизятся в свете реализации этой идеи. Безусловно, важным моментом, начавшим влиять на позицию ФРС, стало то, что рынки американских акций и недвижимости продемонстрировали рост (особенно в апреле), который все сложнее можно было называть органическим. Относительно макростатистики (в первую очередь американской) можно сказать, что как раз улучшение данных и предопределило, что ФРС начал задумываться о выходе из QE. В ближайшее время данные, скорее, будут трактоваться относительно истории с выходом QE. Мы предполагаем, что статистика будет выходить преимущественно хорошей, но это будет значить, что выход из QE приближается. Цена нефти в первом полугодии 2013 г. продемонстрировала, что зависит не только от аппетита к риску, но и от собственного негативного драйвера - избыточного предложения нефти на рынке. Сейчас, несмотря на сезонно высокий спрос на нефть, - запасы в США продолжают расти, демонстрируя, что предложение нефти, по крайней мере, в США и тех странах, куда США экспортирует нефтепродукты, превышает спрос.