С приближением заседания ЦБ активность на рынке ОФЗ будет затухать

Трехдневный отскок рынка ОФЗ во вторник прервался снижением котировок ОФЗ – доходность индекса гособлигаций RGBI выросла на 13 б.п. – до 16,26% годовых. Как мы отмечали ранее, основной причиной восстановления рынка, на наш взгляд, было частичное рефинансирование средств от погашения выпуска ОФЗ-ПД на 400 млрд руб. в прошлую среду. С приближением заседания ЦБ активность на рынке будет затухать.

Сегодня Минфин предложит к размещению уже традиционный набор бумаг – ОФЗ-ПД (16 лет) и флоатер ОФЗ-ПК (13 лет). Министерство сдерживает размещение бумаг, стремясь стабилизировать цены – данная тактика, вероятно, продолжит работать за счет средств от погашения выпуска на прошлой неделе.

Вместе с тем ключевым фактором для рынка станут итоги пятничного заседания – повышение ставки до 18% и сохранение жесткой риторики (наш базовый сценарий) ограничит восстановление рынка ОФЗ. Считаем, что флоатеры пока остаются актуальными для инвесторов.