С окончанием отопительного сезона рост цен на углеводороды не прекратится

В феврале 2007г. показатели добычи нефти в России демонстрировали уверенный рост. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объем добываемого сырья увеличился на 4,2 % и составил порядка 9,8 млн барр. в день. В феврале наблюдалось заметное повышение котировок акций компаний нефтегазового сектора, хотя в целом они вели себя хуже рынка. Поддержку индексам оказывали растущие мировые цены на нефть. Так, нефть марки Brent за последний месяц поднялась с $56 до $62/ барр.

В лидеры февральского роста выбились бумаги Татнефти, начавшей этот год с увеличения добычи углеводородов. Компания активно вкладывает средства в добычу за пределами республики Татарстан, что способствует наращиванию извлечения углеводородов примерно на 1-2% в год. Эти планы подтверждаются производственными итогами за январь, официально опубликованными компанией (1,5% роста нефтедобычи).

Немного подешевела в феврале Транснефть (-0,3%). В ИК Проспект это связывают с резким увеличением инвестиционных расходов компании на ВСТО. Кроме того, расширение БТС потребует от компании дополнительных ресурсов, и на данный момент пока неизвестно, каким образом государство будет компенсировать эти расходы.

На 3,3% снизились акции Башнефти в связи с предстоящими судебными разбирательствами ее акционеров с государством по вопросам приватизации компании в 2003 году, а также по налоговым претензиям при переводе НК в новые башкирские структуры.

Существенные темпы роста добычи продолжает показывать "Роснефть" вследствие консолидации "Удмуртнефти" осенью 2006 г. Аналитики из Проспекта считают цены на акции компании сильно завышенными, полагая, что в них заранее заложена покупка активов ЮКОСа. "Более того, последние события показывают, что активы банкротящейся компании, основными претендентами на которые являются Газпром и Роснефть, будут проданы государством по максимально возможной цене. Дело в том, что и Газпром и Роснефть в большой степени принадлежат частным инвесторам, и правительство, по всей видимости, не намерено им со скидкой реализовывать активы ЮКОСа", - говорят эксперты.

"Газпромнефть" восстанавливает утраченные позиции, увеличив извлечение и переработку нефти на 3,2% до 0,66 млн. барр. в день. После приобретения концерном 20% Газпром нефти, принадлежащих сейчас банкротящемуся ЮКОСу, у него появится возможность в принудительном порядке выкупить оставшиеся на открытом рынке акции НК.

А вот результаты "Сургутнефтегаза" не оправдали возложенных на компанию надежд: добыча выросла на 0,8% относительно прошлогоднего уровня после такого же незначительного, 0,7%-ого роста в январе. Возможно, на котировках компании продолжают сказываться уже не новые слухи о том, что ее акции, ранее считавшимися "казначейскими", не являются таковыми. Тем не менее, акции Сургутнефтегаза подорожали за месяц на 6,4%, что могло стать следствием уже других слухов о скором приобретении компании одним из российских государственных гигантов – Газпромом или Роснефтью.

Неоднозначная ситуация складывается сейчас и вокруг ЛУКойла. В январе 2007 года доказанные запасы нефти ЛУКойла сократились на1% с 16.11 млрд на 1 января 2006 года до 15.93 млрд. На начало 2006года объем вероятных запасов также сократился с 8.87 баррелей до 8.76 млрд баррелей. Газовые резервы компании в 2006 году выросли на 5% с 25 298 млрд куб м до 26 597 млрд куб м. В целом, доказанные запасы углеводородов несколько выросли с 20.33 млрд баррелей до 20.36 млрд баррелей. Коэффициент воспроизводства доказанных нефтяных запасов компании в 2006 году составил 73%.

"Учитывая то, что в 2006 году компания громогласно объявила о своем приобретении месторождений в Северном Каспии, эта новость вызывает некоторое удивление и негативно отразится на стоимости акций компании", - предполагают аналитики Альфа-банка.

Кроме того, вчера стало известно, что скоро иракское нефтяное законодательство будет окончательно ратифицировано и все контракты на разрабатываемые нефтяные месторождения в стране будут пересмотрены вновь. Скорее всего, ЛУКойлу придется отменить ряд контрактов, как это уже было в 1997 году в отношении Западной Курны.

"Российская нефтяная компания, скорее всего, надолго лишится своего преимущественного положения в Ираке из-за крайне жесткой конкуренции в этом регионе, - прогнозируют в Альфа-Банке, - что, впрочем, сильно не скажется на котировках акций компании, никогда не включающих в себя потенциальной стоимости иракского контракта.

Эксперты Проспекта рассчитывают, что "НК будет развивать добычу и нефтепереработку по всему миру, что должно сделать компанию более устойчивой по отношению к политическим и региональным рискам и соответственно повысить ее стоимость. Кроме того, ЛУКОЙЛ продолжает свою стратегию, нацеленную на увеличение продаж конечных продуктов конечным потребителям, что должно существенно увеличить доход компании. В частности, быстро развивается нефтепереработка и сбытовая сеть в Европе и Турции. Также компания готовится приобрести либо построить новые НПЗ в этих регионах".

Объем добычи газа российских компаний снизился на 0,2% относительно прошлогоднего уровня, до 54,9 млрд. куб.м., что, по словам Надежды Казаковой и Андрея Громадина из МДМ-Банка, является следствием теплой зимы в России и Европе, которая привела к снижению внутреннего и внешнего спроса на природный газ. Добыча "Газпрома" снизилась на 0,1%, до 46,1 млрд. куб.м., а "Новатэк" сообщил о небольшом увеличении объема добычи - на 3,8% до 2,35 млрд. куб.м. Российские нефтяные компании продолжили показывать очень высокие темпы роста добычи газа – на 4,3% до 4,79 млрд. куб. м. – на фоне более высоких объемов добычи попутного газа, добыча газа "Лукойла" и "Роснефти" выросла на 14% и 11% соответственно. Аналитики ожидают нормализации объемов добычи газа в последующие месяцы, отмечая при этом, что при благоприятных погодных условиях, "Газпром" и "Новатэк" смогут достичь целевых показателей добычи в 558 млрд. куб.м. и 33 млрд. куб.м. за год соответственно.

Эксперты не склонны прогнозировать снижение потребления углеводородов в связи с завершением отопительного сезона, проводя аналогии с весной прошлого года. В такой ситуации нефтяные компании могут вновь стать фаворитами на российском рынке.

"Дело в том, рост мировой экономки, после резкого замедления летом 2006 года, уже с осени ускорился. Это "подталкивает" спрос на нефть и, следовательно, цены на углеводороды. По нашему мнению, деловая активность в мире будет расти в ближайшее время, что должно на 5-7% увеличить мировые цены на нефть в марте", - говорят в ИК Проспект.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (B)
ПОЛИТИКА
Индекс РТС достиг минимума с ноября 2006 года	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	B (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Лукойл инвестирует в 2007 г. $3 млрд в перерабатывающий сегмент	B
Мосэнерго: чистая прибыль по РСБУ в 2006 г. снизилась на 27%	B
Основные активы ЮКОС распродадут к августу текущего года	C
"Ренова" выходит на европеский рынок альтернативной энергии	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный