С фундаментальной точки зрения российские акции выглядят дешевыми

Накануне основные российские индикаторы завершили день разнонаправлено: индекс ММВБ несмотря на сильные распродажи в середине торговой сессии (правда, без особых объемов) к закрытию сумел подрасти на 0.3 % на фоне благоприятной внешней конъюнктуры, индекс РТС в условиях ослабления рубля снизился на 1.3 %. Американские индексы закрылись почти 1 %-ным ростом, отыгрывая неплохое размещение итальянских долгосрочных гособлигаций и ряд позитивных статданных, азиатские площадки с утра также подрастают, а значит, российский рынок имеет все шансы завершить уходящий год на мажорной ноте. В четверг российский рынок выглядел достаточно волатильно на фоне сохраняющейся у инвесторов неопределенности относительно дальнейшего среднесрочного движения индексов. После масштабных распродаж днем ближе к закрытию индексу ММВБ удалось выйти небольшой "плюс", индекс РТС потерял более 1 % на фоне ослабления курса рубля. Основной интерес у инвесторов вызвали результаты размещения долгосрочных итальянских долговых гособязательств, которые можно назвать достаточно успешными. Несмотря на то, что Италии удалось привлечь всего 7 млрд. евро из планируемых 8.5 млрд. евро, средневзвешенный уровень доходности по бондам составил приемлемые 5.62 %. Вечером дополнительную порцию позитива добавил ряд статданных по американской экономике (в частности, отметим снижение среднего количество заявок на пособие по безработице, поданных за последние четыре недели, до 375 тыс. - самого низкого уровня с июня 2008 года). В результате американские индексы прибавили около 1 %, азиатские торговые площадки с утра также подрастают, как следствие мы ожидаем увидеть сегодня умеренно позитивную динамику на российском рынке. При этом объемы торгов на протяжении всей текущей недели являются незначительным, особых покупок в blue chips (впрочем, как и продаж) мы не видим, а значит пока сложившейся status quo на рынке (неопределенность на фоне сохраняющихся ключевых вызовов в странах Еврозоны) сохраняется. Технически сильным уровнем поддержки для индекса ММВБ выступает отметка 1 340 п., с фундаментальной точки зрения российские акции выглядят дешевыми (наш target по индексу РТС на конец года исходя из базового сценария составляет 1800 п).