Рынок ждет решения ФРС США
Завтра рынок ждет решения ФРС США по ставке и, что еще важнее, выступления, из которого можно будет получить какие-то намеки насчет монетарной политики в будущем. Но сам рынок уже довольно давно делает прозрачные намеки.
На графике показана доходность 2-летних Трежерис (синим) и динамика изменения ставки (черным). Рынок практически всегда опережает действия монетарных властей. Если эти власти реагируют быстро и приводят ставку в соответствии с рынком, то проблем чаще удается избегать. Хуже, когда решение ФРС сильно опаздывает в надежде на то, что рынок неправ и скорректируется.
Сейчас мы наблюдаем именно такое развитие событий. Спред между ставкой и 2-летней доходностью постоянно расширяется с начала 2026 года и уже достиг почти 100 базисных пунктов. Аналогичным образом ситуация развивалась 5 лет назад, в конце 2021 года, и мы помним, чем это в итоге закончилось — падением индекса S&P-500 на 27% с января по октябрь 2022 года.
Я это показываю не в качестве прогноза. Никто не знает, повторится ли ситуация в точности сейчас. Даже если и так, коррекция на рынке может начаться не сразу, а в течение нескольких месяцев. Но, как говорится, предупрежден — значит, вооружен. Полезно понимать, в каких условиях будет действовать рынок акций в ближайшие месяцы и быть готовым к различным сценариям.
Комментарии