Рынок ждет дедлайна для переговоров Трампа и новостей вокруг него

На глобальном рынке в понедельник наблюдался осторожный оптимизм. Инвесторы отыгрывали разнонаправленные заявления президента США, а также мартовский PMI по американской сфере услуг от ISM. Показатель снизился сильнее ожиданий, а его ценовая составляющая улетела вверх к максимумам с октября 2022 года. Российский рынок вчера заметно вырос. Настроения у игроков улучшились на фоне коррекционно выросших цен на сырье, но в целом определенности с дальнейшей динамикой активов пока нет. При этом вчера ЦБ РФ опубликовал мартовские оценки, показавшие переход денежного агрегата М2 к помесячному снижению.

Сегодня инвесторы в мире обратят внимание на ряд данных из США. В частности, интерес будут представлять цифры по мартовским инфляционным ожиданиям американцев, которые рискуют заметно подскочить из-за удорожания бензина. Впрочем, сейчас рынок будет прежде всего ждать дедлайна для переговоров (этой ночью) и новостей вокруг него. В России на сегодня не запланировано принципиально значимых локальных событий. Вторник отметится лишь анонсом параметров завтрашнего аукциона по размещению ОФЗ. 

Нефть и рубль 

Вчера цены на нефть росли. Рынок отыгрывал ряд жестких заявлений представителей как США, так и Ирана. Впрочем, пока инвесторы, скорее, заняли выжидательную позицию, не разочаровавшись полноценно в перспективах деэскалации. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $111,2/барр. До ночи котировки, вероятно, останутся выше $110/барр., а далее можно ожидать резкого движения цен в зависимости от развития событий вокруг дедлайна для переговоров. 

Рубль в понедельник тяготел к укреплению, но оно не было выраженным. Валютный рынок в целом пребывает в ожидании новых вводных, особенно по геополитике в контексте ее влияния на сырьевой рынок. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,41 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В текущих условиях курс пока может продолжить двигаться ниже 11,50 руб./юань. 

График дня 

Опубликованные вчера оценки от Банка России показали, что в марте денежный агрегат М2 упал на 0,5% м/м после роста на 2,5% м/м. Впрочем, такая динамика объясняется налоговым фактором – февральская дата для уплаты налогов из-за выходных пришлась на март, в результате в феврале объем денег был сравнительно выше, но в марте, наоборот, произошло нетипичное снижение. В годовом же выражении рост М2 в марте ускорился с 11,4 до 11,9% г/г, а темпы роста агрегата M2X, исключая валютную переоценку (ИВП), увеличились на 0,1 п.п. до 12,5% г/г. Такие вводные с большой долей вероятности указывают на сохранение высокого помесячного дефицита федерального бюджета в марте (детальнее можем узнать уже на этой неделе, если Минфин опубликует свои оценки по бюджету). Во второй половине года бюджет должен по традиции несколько «ослабить свой аппетит», но пока риски не попасть в годовой прогноз ЦБ по М2 (+5-10% г/г) видятся значимыми. 

Динамика денежных агрегатов М2 и М2X с исключением валютной переоценки в РФ