Акции «Сбербанка» по-прежнему торгуются с дисконтом

Рынок накануне. Российский рынок акций в среду снизился, несмотря на ралли в нефтяных котировках и сильные отчеты «Сбербанка» и ДОМ.РФ. Индекс МосБиржи по итогам основных торгов опустился на 2,1%, закрывшись на отметке 2639,82 п., что стало минимальным значением за последние пять месяцев. Индекс РТС просел на 2,35% до 1110,57 п. При этом котировки нефти марки Brent выросли на 6,9%, вплотную приблизившись к уровню $119 за баррель на фоне возможной эскалации на Ближнем Востоке. Рубль укрепился к доллару США до 74,87 руб., а индекс гособлигаций RGBI подрос на 0,03%, до 119,38 п.

Пятничное заседание Банка России и последующие комментарии, в которых инвесторы увидели намеки на то, что фокус регулятора остается только на инфляции, а не на ухудшении ситуации в экономике, стали поводом к снижению рынка акций. Нефть, дорожающая из-за блокады Ормузского пролива и сообщений о выходе ОАЭ из ОПЕК+, также не мешает российским инвесторам активно избавляться от бумаг «Роснефти» и «Газпром нефти». Мы полагаем, что рынок закладывает риски сохранения высокой ключевой ставки на более долгий срок, и, как следствие, рецессия будет охватывать все больше отраслей и компаний. По данным Росстата, темпы роста потребительских цен за неделю ускорились до 0,05%, а годовая инфляция закрепилась выше 5,6%.

Новости, ожидания и торговые идеи. «Сбербанк» представил результаты по МСФО за I квартал 2026 года: чистая прибыль выросла на 16,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 507,9 млрд руб. Рентабельность капитала составила 24,4%. Менеджмент подтвердил цель по прибыли выше уровня 2025 года и масштабные планы по внедрению ИИ, который должен принести банку 550 млрд руб. эффекта уже в этом году. Акции «Сбербанка», на наш взгляд, по-прежнему торгуются с дисконтом и оцениваются в 4,1 годовые прибыли и 0,8 капитала. Текущая просадка выглядит как хорошая возможность для пополнения долгосрочных портфелей перед дивидендной отсечкой.

«ИКС 5» опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Выручка выросла на 11,3% год к году и составила 1,2 трлн руб., при этом чистая прибыль снизилась на 27,6% до 13,3 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 25,8% до 64,3 млрд руб., рентабельность составила 5,4% против 4,8% годом ранее. После декабрьской дивидендной выплаты чистый долг подрос до 335,5 млрд руб., коэффициент «Чистый долг»/EBITDA — 1,17х. Результаты компании вышли чуть лучше ожиданий, темпы роста выручки ожидаемо замедляются, так как потребительская активность снижается, что уже отрицательно влияет на сопоставимый трафик магазинов.