Рынок все еще готов расти на хороших новостях

Еженедельный обзор рынка в помощь инвесторам (12-16 сентября) УК "Паллада Эссет Менеджмент" Прошедшая неделя, с 12 по 16 сентября, была схожа с предыдущей (первые два дня понижательная коррекция и разворот в среду) с той лишь разницей, что индекс на закрытии пятничных торгов превысил показатель понедельника и установил новый исторический максимум 923,03. Как мы и прогнозировали ранее, после пробоя довольно сильного уровня 910 пунктов по индексу РТС, рынок продолжил свое движение к следующей цели. Доходность РТС в рублях за неделю составила (+2.30%). Обороты на обеих торговых площадках несколько снизились: оборот фондовой секции ММВБ сократился на 17,5% до 2675 млн. долларов, оборот на РТС и Газпроме оказался на уровне 819 млн. долл., уменьшившись на 15,5%. Рынок образно можно разделить на две части: в первую половину недели росли акции телекомов и предприятий потребительского сектора, а так же отдельные бумаги энергетики (прежде всего, повышенным спросом пользуются акции ГЭС), в то время как акции нефтянки консолидировались. Начиная со среды, начался рост акций предприятий нефтяной промышленности и коррекция в телекомах, энергетике. К основным новостям, по нашему мнению, стоит отнести, следующие события: обнародование Газпромом списка пяти своих потенциальных партнеров по разработке гигантского газоконденсатного месторождения Штокмановское в Баренцевом море. В список вошли Chevron, ConocoPhillips, Total, Hydro и Statoil. В I кв. 2006 года Газпром намерен выбрать из них две-три компании и сформировать с ними консорциум для коммерческого освоения месторождения. Мы предполагаем, что в список партнеров войдут ConocoPhillips и Total. Новость в очередной раз подтверждает тот факт, что российский газовый монополист, несомненно, будет одной из крупнейших мировых компаний по показателю капитализации. Новости, касающиеся макроэкономики: российские чиновники сделали на прошлой неделе довольно много заявлений, которые будут определять развитие ситуации в стране в ближайшие годы. Во-первых, А. Улюкаев сообщил, что в планы Центрального Банка входит снижение обязательной продажи валютной выручки экспортерами до нуля и принятие ряда мер для свободной конвертации рубля. Во-вторых, Г. Греф рассказал о планах правительства продать часть акций предприятий транспортной инфраструктуры, акции транспортных предприятий, а так же КамАЗа и Роснефти на Лондонской фондовой бирже; в-третьих, Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 2-ой квартал, реальный рост ВВП составил 6,1% по сравнению со вторым кварталом 2004 года. В 1-ом квартале рост ВВП оценивался в 5,2%, а по итогам года правительство прогнозирует рост ВВП на уровне 5,9%. Мы предполагаем, что все эти вопросы имеют фундаментальное значение в долгосрочном плане, а рост котировок этих акций будет продолжаться длительное время. На текущей неделе мы ожидаем продолжение роста акций по всему спектру. Особое внимание следует уделить нефтянке и акциям Газпрома (GSPBEX). В середине недели вероятна ситуация, при которой целесообразно зафиксировать часть прибыли, полученной при инвестировании в нефтяные акции и переложиться в акции телекомов (при пробое 76 рублей – четырехлетний максимум или в момент коррекции до 71-71,5 руб.) и энергетики. Мы продолжаем рекомендовать наращивание инвестиций в акции предприятий потребительского сектора и банков. Рынок все еще имеет большой задел для хороших новостей:

• продолжение реформы электроэнергетики и окончание борьбы крупных игроков с определением дальнейших перспектив роста;

• подписание закона о приватизации Связьинвеста президентом;
• новый виток роста цен на нефть;
• корпоративная отчетность за полугодие по МСФО;
• близость повышения национального рейтинга.

Посмотрим на рынок с технической точки зрения Как мы и предполагали, рынок довольно спокойно преодолел уровень 910 пунктов и устремился наверх. Ростелеком (RTKM) достиг указанных нами уровней в 74 рубля и пока не спешит присоединяться к ликующим бумагам нефтянки. Но можно предположить, что если Ростелеком пройдет уровень 76-77 рублей за акцию, то он устремится к следующему уровню в район 85 рублей, ну а пока остается только ждать коррекцию в район 71 или 65 рублей. Учитывая, что бумаги Татнефти прошли свой хай в районе 74,5 рублей, следующую цель мы видим в районе 83-84 рублей. По акциям ЛУКОЙЛа (LKOH) можно предположить, что целью у них становится уровень 1640 рублей. Акции Сбербанка пока застряли под своей вершиной в 26,1 тыс. рублей, но очень легко можно предположить, что с преодолением этого уровня наша цель по Сбербанку будет в районе 28 тыс. рублей. Все вышеперечисленное позволяет предположить, что на текущий момент наиболее вероятная цель по индексу видится на уровне 1000 пунктов, при повышенном внимании и осторожности при прохождении уровня 960 пунктов. Учитывая специфику нашего рынка, с осторожностью можно предположить, что индекс попробует «проскочить» уровень 1000 пунктов и «добежать» до отметки 1040 пунктов. Мы считаем, что для инвесторов паевых фондов будет логичной покупка паев фондов акций и смешанных фондов, с повышенной долей акций, фиксация прибыли по которым при коррекции, не только сохранит полученную доходность, но и может увеличить ее за счет инвестирования в облигации (прежде всего корпоративные).