Рынок уже заложил трехмесячную паузу в пересмотре квот ОПЕК+

ОПЕК+ на февральском заседании подтвердила намерение не наращивать добычу как минимум до конца марта. Решение приняли восемь участников — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман. В оставшиеся два месяца I квартала 2026 г. добычу будут удерживать на уровне декабря, а с апреля при улучшении рыночной конъюнктуры предусмотрена возможность начать наращивать производство. Следующее заседание восьми ключевых членов ОПЕК+ состоится 1 марта. Заседание мониторингового комитета ОПЕК (JMMC) назначено на 5 апреля.

Влияние

Нейтрально для нефтяных котировок. Рынок уже заложил трехмесячную паузу в пересмотре квот. Существенной реакции нефтяных цен на решение ОПЕК+ не ожидаем.

Наш прогноз цены Brent на 2026 г. — $63/барр. На прошлой неделе на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке котировки достигли $70/барр. Рублевые цены остаются на крайне низких значениях. С одной стороны, давление оказывает высокий дисконт, который держится уже более месяца, с другой — крепкий курс национальной валюты.

Решение ОПЕК+ увеличить добычу на 1,65 млн барр. в сутки, по нашим оценкам, может позволить России нарастить производство углеводородов в РФ на 5%, до 543 млн т, к концу 2026 г. Однако, как мы уже отмечали, достижение такого уровня требует от российских нефтяников начать наращивать капитальные затраты в текущих непростых условиях.

Однозначным бенефициаром роста добычи нефти в стране является Транснефть. У нас «Позитивный» взгляд на бумагу: по мультипликатору P/E с учетом наших прогнозов прибыли на 2026 г. акции торгуются с оценкой 3,1х против исторических 5,3х.