Рынок уже закладывает ставку ФРС в 4,75% годовых на конец года

В центре внимания. В понедельник на мировом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика в отсутствии принципиально значимых для инвесторов событий. Опубликованный вчера индекс бизнес-климата Ifo в Германии в апреле обновил максимум с февраля 2022 года, но вырос несколько слабее, чем прогнозировалось. Производственный индекс ФРБ Далласа тем временем неожиданно снизился до минимума за 9 месяцев. В целом инвесторы на глобальном рынке пребывают в ожидании раскрытия итогов заседания ФСР на следующей неделе, которые определят дальнейшую динамику активов. Сегодняшний день отметится публикацией ряда статистики по американскому рынку недвижимости и апрельского индекса потребительской уверенности в США. Инвесторы также продолжат следить за событиями сезона отчетностей – в частности, сегодня отчитается Microsoft и Alphabet. В России рынок сегодня обратит внимание на анонс завтрашних параметров аукционов ОФЗ.

Нефть и рубль. Во второй половине вчерашнего дня нефтяные цены перешли к росту. Поддержку котировкам оказывало коррекционное ослабление доллара на глобальном рынке. Сегодня фьючерсы Brent продолжают находиться у $82,7/барр. Вечером на динамику цен повлияют традиционные недельные данные по запасам от Американского института нефти. Дальнейшее сокращение нефтяных запасов в США может сдержать фьючерсы Brent от повторного движения ниже $81/барр. 

Рубль в понедельник укреплялся, поддерживаемый продажей валюты экспортерами для уплаты апрельских налогов. В то же время на фоне укрепления евро курс EURUSD вчера вырос по итогам дня. Сегодня курс USDRUB вырос к 81,6 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В связи с фактором налогового периода курс USDRUB в ближайшие дни все еще может опуститься к 81 руб./$. 

Рыночные ожидания по ставке ФРС. Представители ФРС в последнее время сигнализировали готовность к очередному повышению ставки на 25 б.п. до 5,25% годовых по верхней границе. Фьючерсы на ставку ФРС также закладывают такой сценарий. Тем не менее неопределенность с дальнейшими действиями регулятора после майского заседания остается высокой. В марте на фоне усилившихся рисков потери стабильности финансового сектора рыночные ожидания предполагали снижение ставки до 4% годовых уже в 2023 году. Впрочем, сейчас рынок уже закладывает ставку в 4,75% годовых на конец года – предполагается, что регулятор начнет смягчение ДКП в ноябре. По итогам 2024 года ожидается снижение ставки ФРС до 3,25% годовых по верхней границе. Американский регулятор пока явно не указывал на перспективы не только смягчения ДКП в этом году, но и в принципе завершения цикла повышения ставок в мае. Выходящая статистика пока не дает рынку уверенности в том или ином исходе, и неопределенность с дальнейшими действиями ФРС не располагает пока к повышенному спросу на рисковые активы в мире. 

Ставка ФРС и ожидания ее динамики

_{Источник данных: ФРС, Фьючерсы на ставку ФРС}