Рынок уже по большей части отыграл позитив от потенциальных трехсторонних переговоров

Президент США Дональд Трамп принял в Овальном кабинете украинского коллегу Владимира Зеленского, чтобы обсудить с ним итоги переговоров, которые прошли на Аляске. По сообщениям СМИ, РФ и Украина продолжат общение в формате делегаций, а встреча Путина-Трампа-Зеленского может быть проведена до конца августа.

Вместе с украинским президентом в Вашингтон приехали главы европейских государств — канцлер ФРГ Фридрих Мерц, премьеры Великобритании и Италии Кир Стармер и Джорджа Мелони, президенты Франции и Финляндии Эммануэль Макрон и Александр Стубб, глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, а также генсек НАТО Марк Рютте.

Оценка

Рынок уже по большей части отыграл позитив от потенциальных трехсторонних переговоров. Фундаментальная оценка индекса МосБиржи по мультипликатору Р/Е остается на уровне 4,6–4,7х, что эквивалентно доходности 21–22% на акцию.

Считаем, что рынок уже по большей части вобрал в себя позитив от потенциальных трехсторонних переговоров. Текущий таргет по индексу без учета дивидендов составляет 3500 пунктов (потенциал роста 17%). В такой конструкции считаем лучшим инструментом облигации, которые способны повторить доходность в акциях при меньших рисках. Отдельно интересны валютные облигации как защита от обесценения рубля.

Влияние

Продвижение в переговорном процессе позитивно для рыночных настроений, но фундаментально инвестиционная привлекательность российского бизнеса не меняется. В нашем позитивном сценарии справедливая оценка индекса МосБиржи составляет 3700 пунктов без учета дивидендов (потенциал роста 23%).