Рынок труда США – неожиданно сильные результаты

Опубликованный отчет BLS за август подтвердил, что рынок труда в США находится в хорошей форме и оказался лучше ожиданий рынка практически по всем параметрам. Так, в августе прирост рабочих мест (162 тыс) стал максимальным с марта и практически в 3 раза превысил консенсус-прогноз (56 тыс), а также значительно выше среднего значения за последние 12 месяцев (31 тыс). Основной прирост рабочих мест пришелся на сферу общественного питания (59 тыс) и местные правительственные образовательные учреждения (42 тыс), что, возможно, связано с сезонными факторами (сезон отпусков, подготовка к новому учебному году). Прирост рабочих мест произошел также в промышленности (16 тыс) и строительстве (23 тыс), здравоохранении (13 тыс), сократилось число занятых в информационных технологиях (-23 тыс) и в финансовом секторе (-11 тыс). Эти изменения могут отражать структурные сдвиги на рынке труда, связанные с внедрением ИИ - рост численности персонала, связанного со строительством дата-центров, производством оборудования, и постепенное вытеснение занятых в IT и финансовых услугах. Число рабочих мест в частном секторе увеличилось на 127 тыс., против 71 тыс в июле.

Уровень безработицы не изменился (4,1%), что совпало с ожиданиями рынка. При этом сохранение безработицы на низком уровне сопровождалось позитивным изменением в структуре рынка труда – по данным опроса домохозяйств, численность рабочей силы увеличилась на 683 тыс., в т.ч. количество занятых – на 569 тыс., доля рабочей силы в трудоспособном населении (participation rate) немного поднялась от 5-летнего минимума (61,6% vs 61,4% в июле), однако остается на 0,5 п.п. ниже, чем в январе.

Данные за предыдущие 2 месяца были пересмотрены в сторону повышения суммарно на 55 тыс., в т.ч. за июль – на 44 тыс. Таким образом, в июле число рабочих мест не сократилось на 23 тыс., а увеличилось на 21 тыс.

Прирост средней почасовой оплаты труда (один из индикаторов инфляционного давления) остается умеренным. Средняя почасовая заработная плата в частном несельскохозяйственном секторе США выросла в августе на 0,3% м/м против 0,2% м/м в июле, это совпало с консенсус-прогнозом. В годовом выражении рост составил 3,1% г/г (минимум с мая 2021 г) против 3,2% г/г в июле.

Данные подтверждают мнение главы ФРС К. Уорша, что рынок труда сейчас находится в стабильной форме, близко к условиям полной занятости, и эта сторона мандата американского центробанка сейчас не вызывает опасений, в отличие от повышенной относительно цели инфляции. Вышедшие данные сохраняют неопределенность относительно решения ФРС на заседании 15-16 сентября, но, по крайней мере, дают основания полагать, что рынок труда не станет тем фактором, который сможет помешать регулятору повысить процентную ставку, если его не устроят данные по инфляции. Поэтому возрастает внимание к отчетам по инфляции (CPI, PPI), которые должны выйти на следующей неделе. После выхода отчета по рынку труда рыночная оценка (CME Fedwatch) вероятности повышения ставки ФРС на заседании 15-16 сентября повысилась до 60% против примерно 50% накануне. Но нельзя забывать и о том, что данные BLS по занятости весьма волатильны и в последующие периоды могут существенно ретроспективно пересматриваться.

Выходившие ранее на этой неделе данные по рынку труда США. Отчет JOLTS показал, что количество открытых вакансий в июле 2026 года выросло на 89 тысяч — до 7,271 млн (по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем июня, составившим 7,182 млн), что оказалось несколько ниже рыночных ожиданий на уровне 7,30 млн. Отчет о приросте рабочих мест в частном секторе за август (ADP) вышел слабее ожиданий рынка – прирост составил 38 тыс., минимум с января и ниже консенсус-прогноза 47 тыс.

Количество увольнений находится на исторически низких уровнях. Так, по данным консалтинговой компании Challenger, Gray & Christmas, в августе 2026 года американские работодатели объявили о сокращении 52,88 тыс рабочих мест (июль 33,4 тыс). Этот результат на 38,5% ниже показателя аналогичного месяца прошлого года и является самым низким для августа, начиная с 2022 года. Основной причиной сокращений в августе стала реструктуризация (16 173 случая), в то время как внедрение искусственного интеллекта (ИИ) опустилось на четвертое место среди причин (3 462 сокращения). Всего за период с начала года по август работодатели объявили о сокращении 529 914 рабочих мест, что на 41% меньше, чем за аналогичный период 2025 года, и является самым низким показателем за первые восемь месяцев года с 2022 года. Лидирует технологический сектор (155 126 сокращений), за ним следуют транспортная отрасль (42 279), здравоохранение и производство медицинской продукции (35 637), сектор потребительских товаров (28 574) и сфера услуг (26 778).

Прирост рабочих мест по месяцам, тысяч