Рынок трещит по швам - что делать инвесторам?

24.01.22 18:20 Разбор полетов
Бабанова Мария
обозреватель Finam.ru
Сургнфгз (МосБиржа акции)
ЛУКОЙЛ (МосБиржа акции)
Мечел ао (МосБиржа акции)
ТМК ао (МосБиржа акции)
М.видео (МосБиржа акции)
ГАЗПРОМ ао (МосБиржа акции)
АЛРОСА ао (МосБиржа акции)
Сбербанк (МосБиржа акции)
ГМКНорНик (МосБиржа акции)
НЛМК ао (МосБиржа акции)

Российский рынок последние дни находится под серьезным давлением. Инвесторы испытывают большое беспокойство по поводу возможного расширения списка американских и европейских санкций, направленных против чиновников, банков, энергетического сектора РФ, а также на операции с долларом из-за ситуации на границе с Украиной.

Запад уже не раз обвинял Россию в желании напасть на соседнюю страну, однако Москва отрицает наличие у нее таких планов. Игнорируя последние заявления, США и другие страны приняли решение эвакуировать из Киева семьи дипломатов, а также посоветовали обычным гражданам отказаться от поездок в РФ. Кроме того, страны НАТО в настоящее время направляют дополнительные корабли и истребители для усиления сдерживания и обороны в Восточной Европе.

Все эти новости, конечно, не могут не сказываться на рыночной активности инвесторов. Основные индексы в моменте показывают снижение: РТС теряет почти 8%, а индекс МосБиржи опускается на более чем 5%, вплотную приближаясь к отметке 3200 пунктов. 

В текущей ситуации крайней нестабильности Finam.ru вместе с экспертами попытался разобраться в том, что же делать инвесторам: какие финансовые инструменты стоит держать, а какие покупать/продавать?

Обвал на рынке - время возможностей. Не всегда просадка на рынке - это плохо. Именно в такие моменты у инвесторов появляется отличная возможность прикупить дешевеющие качественные акции.

"Конечно, покупать в период турбулентности непросто, необходимо трезво оценить обстановку и набраться мужества. Мы считаем, что не нужно бояться обвала и надо пользоваться им. Среди акций, которые особо привлекательны, мы выделяем "Газпром", "Сбербанк", "Глобалтранс", "ЛУКОЙЛ", - прокомментировал Finam.ru Дмитрий Донецкий, главный аналитик "СОЛИД Брокер".

Другой собеседник информационного агентства Михаил Васильев из "Совкомбанка" для инвесторов, готовых к риску, советует "набирать позиции в перепроданных ликвидных российских акциях, которые обладают высокой дивидендной доходностью и потенциалом роста". "На наш взгляд, так называемые эшелоны (менее ликвидные акции и без зарубежного листинга) снижаются гораздо меньше, чем могли бы. На геополитику традиционно острее реагируют именно ликвидные акции, где мы сейчас видим больше идей и потенциала роста. К тому же, такие акции платят сейчас повышенные дивиденды", - пояснил свою позицию главный аналитик банка.

Ранее в своем Telegram-канале Евгений Коган, президент ИГ "Московские партнеры", перечислял, о каких компаниях идет речь. Если рассматривать сейчас инвестиции в дивидендные компании, то стоит обратить внимание на акции "Мечела" с доходностью 37,26% и TMK с 36,56%. Также хорошо, по мнению Когана, выглядят акции других металлургов: НЛМК, "Северсталь" и ММК. За ними с отставанием следует "Норникель", который приносит инвестору 11,8% дивидендной доходности против 11,42% на середину ноября. Лидерами в своеобразном "дивидендном зачете" также стали бумаги "Сургутнефтегаз" преф, "М.видео" и "АЛРОСа". Еще в список вошли такие "голубые фишки", как "Сбербанк" и "Газпром". Обычка госбанка приносит 11,21% дивидендной доходности, а префы - 9,58%, а "голубой гигант" еще больше - 15,19%.

"Можно еще обратить внимание и на некоторые другие компании, которые могут серьезно "отскочить" в случае возвращения покупателей на рынок. К примеру, "Самолет" или "Белуга", - добавил инвестбанкир.

А вот о "плече" в такое нестабильное время Коган призывает забыть. "Главное - сохранять спокойствие и не поддаваться панике. И никакого кредита!" - подчеркнул он.

С ним согласны Донецкий и Васильев. Они также не рекомендует использовать "плечи". "Даже в случае самых негативных сценариев у вас на руках будут компании, которые затем смогут отрасти и приносить доход длительное время", - сказал главный аналитик "СОЛИД".

Кроме этого, в "Совкомбанке" призывают инвесторов трезво оценивать структуру своих портфелей. "Вы должны понимать, что держите и почему вы это держите (особенно актуально, если у вас в портфеле много акций)", - сказал Васильев, добавив, что сейчас можно рассмотреть возможность увеличения доли российских акций. "Исторически такие моменты, как сейчас, были хорошими "точками входа". Все известные инвесторы мира, как один, всегда говорят: "Паники на рынке - отличные моменты для покупок, а не для продаж", - напомнил собеседник Finam.ru.

В этой связи он также рекомендует сделать ставку на российские "голубые фишки", а также набраться терпения и постараться мыслить долгосрочно (хоть и в текущей ситуации это может быть психологически сложно).

Со своей стороны, коллега Васильева Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ "ФИНАМ", призывает в текущих условиях больше фокусироваться на экспортных компаниях со значительным присутствием на мировом рынке. "Если и покупать подешевевшие акции, то имеет смысл обратить внимание на них", - говорит эксперт.

Действительно сегодня из-за роста цен на нефть и газ именно сектор нефтегаза выглядит устойчиво. "Крупные компании этого сектора занимают заметную долю на мировом рынке, их просто так не вычеркнешь. И санкции против них будет трудно ввести без ущерба себе. Кроме того, их экспортная выручка выиграет от ослабления рубля, а высокие цены на энергоносители на мировых рынках обещают значительное улучшение финансовых результатов", - отметила Малых.

Несколько слов аналитик высказала и насчет "Сбера" и других российских банков. По ее мнению, эти бумаги остаются "вопросом цены". "Отключение от SWIFT выглядит крайним вариантом и маловероятным в среднесрочной перспективе, но акции флагмана отрасли SBER продолжают снижаться на фоне выхода нерезидентов, срабатывания слоп-лоссов и маржин-коллов, и есть риск просадки обыкновенных акций в моменте до 200 рублей", - предупредила аналитик.

Отказ от покупок - тоже стратегия. Озвученные выше рекомендации также не исключают того, что сейчас инвестору лучше придерживаться следующей стратегии - вообще не входить ни в какие активы. "Просто ничего не делать - сегодня лучшая линия поведения", - указывает Коган.

Ему вторит и Малых: "На мой взгляд, покупать пока рано, как и усредняться, так как сохраняется тенденция к дальнейшему углублению индекса МосБиржи в район 3000-3200 пунктов. Новостной фон пока не дает оснований для восстановления, так как ситуация обостряется, и ставки с обеих сторон повышаются. Лондон грозит ввести санкции уже без военного конфликта, и, скорее всего, какие-то санкции все равно будут - Запад не закроет эту ситуацию просто так".

По мнению руководителя отдела анализа акций ФГ "ФИНАМ", в данной ситуации лучшим сценарием можно будет считать некие несистемные локальные санкции в нежестком варианте, наподобие тех, что вводились с 2013 года. В то же время она не исключает и других, более нестандартных вариантов развития ситуации, например, расширение санкций на госдолг, отдельные зарубежные проекты компаний, должностных лиц, некрупные банки, а также отключение от SWIFT или полный разрыв связей между странами. Не стоит списывать со счетов, как считает Малых, и возможность неформальных санкций, когда правительство скажет инвестиционным компаниям о нежелательности вложений в российские активы.

Альтернативные пути. В ситуации, когда почти все эмитенты на российском рынке уходят в минус, стоит обращать внимание и на другие финансовые инструменты, к примеру, на ОФЗ.  

"Имеет смысл увеличить долю ОФЗ, доходность которых приближается к 10% по некоторым срокам погашения, за счет акций, которые, кроме дивидендов, предложить ничего не могут", - пояснила Малых.

Отдельные виды облигаций действительно могут в значительной степени защитить капитал инвесторов в период турбулентности. Данная тема, в частности, поднималась на последней онлайн-конференции Finam.ru "Долговой рынок - под прессом геополитики и инфляции".

Так, отвечая на вопрос, в каких облигациях лучше всего переждать сегодняшнюю нестабильность на рынке, Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал" предложил обратить внимание на +/-1-летние ОФЗ. "Доходность высокая, ликвидность высокая, возможность для просадки низка", - пояснил он свой выбор.

Также на короткие облигации (со сроком обращения 3-6 месяцев) первого эшелона (например, Сбер Sb12R, "ГазпромКP1, РСХБ БО15, ПочтаРосБ2, ФСК ЕЭС-22) посоветовал взглянуть Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков БК "РЕГИОН". По его мнению, эти бумаги позволят принимать решение об увеличении горизонта инвестиций в зависимости от ситуации на рынке.

Еще одну рекомендацию по этому вопросу дал Алексей Ковалев, аналитик отдела макроэкономического анализа ГК "ФИНАМ". По его словам, сейчас лучше всего смотрятся ОФЗ с привязкой к инфляции, ОФЗ-флоатеры (с переменной ставкой купона) и ОФЗ-н (не торгуются на бирже). "Много не заработаете, но и больших просадок по позиции не увидите. Облигации с фиксированными купонами в период продолжения роста базовой ставки стоит покупать либо в надежде на скорый разворот ставок, либо когда вы собираетесь сидеть в бумаге до ее погашения и просто хотите зафиксировать довольно интересные уровни по доходностям", - выразил свою точку зрения аналитик.

Правда, уже сейчас, в моменте сильнейшего обвала данные рекомендации могут показаться некоторым инвесторам несвоевременными. Так, Донецкий из "СОЛИД", ссылаясь на свой опыт, говорит об иной стратегии. "В периоды переполоха и смятения лучше всего приобретать уже длинные облигации", - отметил он.

Покажите свои деньги! Помимо акций и облигаций, эксперты знают еще один способ, как обезопасить свой капитал. "Консервативным инвесторам в условиях повышенной волатильности безопаснее пересидеть в наличных деньгах, пока не успокоится геополитический фон", - говорит Васильев.

Также считает его коллега Донецкий: "На российском рынке в периоды нестабильности, как правило, есть только один инструмент, который спасает, - это валюта. Важно закупать валюту в периоды спокойствия на рынке, чтобы в моменты паники иметь возможность воспользоваться накопленными резервами. Мы считаем, что в момент самой паники, скупать доллары или евро уже рискованно".

Отметим, что сегодня рубль в очередной раз принял на себя удар от геополитики и теперь движется к отметке 80 за доллар. ЦБ РФ также заявил, что с понедельника приостанавливает покупку валюты в рамках бюджетного правила. 

Впрочем, даже, если доллар и дальше продолжит расти, совет закупаться валютой не будет выглядеть неуместным. "Если вам уж совсем страшно, тогда можно купить наличные доллары и переждать турбулентность", - резюмировал Донецкий.

Комментарии

Initial_margin 26.01.22 00:42
Покупать сейчас ОФЗ на фоне того, что возможны санкции по внешнему долгу - так себе идея
fn575856 25.01.22 06:14
Может падать будем до мая?
Загружаем...