Рынок тестирует устойчивость "бычьего" тренда

Июльский разворот акций (а вместе с ними и облигаций) снизу вверх мне угадать удалось. Резкое снижение последних 4 сессий – нет. А Индекс МосБиржи за это время уже на -10%. Много. Резкий обвал произошел и в облигациях, особенно заметно в ВДО и ОФЗ.

К ОФЗ мое отношение было и остается осторожным. А для акций и корпоративных облигаций, котировки которых в данных обстоятельствах с акциями коррелируют, оценку случившемуся я бы дал.

Начну с того, что внешняя причина последнего обвала не очевидна. Да, было выступление главы МИДа в пятницу, но для меня больше, как совпадение. Аналогично, новые санкции ЕС давно перестали быть однозначным фактором фондового давления.

Мне ближе идея, что рынки лишь отразили классическую логику ценовых тенденций. Т. е. был затяжной падающий тренд, в акциях он особенно заметен, отчитывать его можно с лета 2024 по лето 2026. В июле его инерция себя исчерпала. И рынок стал дешевым, и множество известных и предполагаемых рисков заложено в котировки, и снижение ключевой ставки чуть высвобождает инвестиционный приток. Произошел масштабный рост, который я бы считал сломом предыдущего тренда и началом нового, теперь повышательного.

Но V-образные развороты – редкость. Прошлое огрызается. И мы вот получаем жесткую коррекцию, которая, будучи именно коррекцией, сразу сопровождается отчетливым пессимизмом участников рынка (касается и акций, и точно ВДО). В этом отличие коррекции от возврата к падающему тренду: во второй ситуации страхи или пессимизм нарастают медленно.

Да и сама динамика цен, их стремительное скольжение вниз после уже слегка затянувшегося подъема, намекает, что мы на бычьем рынке (с длинными подъемами и быстрыми спусками), а не на медвежьем.

И времена непростые, и доказывать что-либо, в т. ч. самому себе, не хочется. Однако для своих оценок будущего и биржевых операций пока буду опираться на приведенные соображения.

Не является инвестиционной рекомендацией.