Рынок США остается "медвежьим"
США: «Медвежий» рынок сохраняется. S&P 500 вырос с минимумов октября 2022 г., но по-прежнему не преодолел исторический максимум 4 818 января 2022 г. Последним препятствием на пути к восстановлению стали последствия для финансового сектора банкротства SVB Financial Group. Эта ситуация добавилась к списку других проблем инвесторов: высокая инфляция, геополитическая напряженность, решения ФРС по ставке, ситуация с бюджетом и риск наступления рецессии.
В целом рынок остается «медвежьим». Сопоставим ли текущий «медвежий» рынок со аналогичным периодом в истории? Среднее падение с пика до минимума в течение предыдущих семи периодов спада составило 38%, а минимумы текущего — 25% с исторических максимумов. Поэтому пока можно сказать, что настоящий период немного лучше. Однако его продолжительность сопоставима с обычной средней (по нашим оценкам, 16 месяцев). Сейчас мы на 14 месяце «медвежьего» рынка.
Что дальше? При сохранении понижательной динамики инфляции (ближе к 5% к концу года) мы ожидаем уменьшения процентных ставок, что поможет корпорациям повысить рентабельность и вновь увеличить оценку по мультипликаторам. Если инфляцию не удастся взять под контроль, Федрезерв продолжит кампанию повышения ставки до 2П23, что, вероятно, приведет к большей продолжительности текущего «медвежьего рынка».
США: Решение ФРС по ставке — ключевое событие недели. На этой неделе Федрезерв примет решение по ставкам: регулятору придется учесть целый ряд факторов, включая новые данные по инфляции и вероятность банковского кризиса. Прошлая неделя была полна падений и взлетов: банкротство и спасение Silicon Valley Bank оставалось на первом плане, а кризисная ситуация затронула First Republic Bank и Credit Suisse. Последняя статистика индекса потребительских цен (ИПЦ) продемонстрировала значительное снижение ряда важных показателей, тогда как ключевые компоненты, стоимость жилья и энергоносителей, остаются высокими. На прошлой неделе Dow Jones Industrial Average снизился на 0.1%, S&P 500 — прибавил 1.4%, а Nasdaq — вырос на 4.4%. С начала года DJIA потерял почти 4%, S&P — вырос на 2.0%, а Nasdaq — на 11%.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.