Рынок попытается развить рост в ожидании закрытия дивидендных реестров
В преддверии очередного заседания по вопросам ДКП трейдеры стараются предугадать действия регулятора.
ФРС, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель.
Вышедшая статистика на прошлой неделе показывает, что в мае динамика PCE составила -0,01% мм/2,56% гг (ранее 0,26% мм/2,68% гг), ждали 0,0% мм и 2,6% гг, а базовый индекс 0,08% мм/2,57% гг (ранее 0,26% мм/2,78% гг), прогноз 0,1% мм и 2,6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3,9% гг vs 4,0% и 4,0% ранее), продовольствие (1,2% гг vs 1,3% и 1,5%), топливо (4,8% гг vs 3,0% и 2,6%), товары длительного пользования (-3,2% гг vs -2,2% и -1,9%), повседневные товары (1,6% гг vs 1,4% и 1,3%).
Хорошие предпосылки для начала периода смягчения ДКП. Помесячная динамика PCE ушла в минус. Фактические значения — ниже прогноза.
Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в июне опустился до 48,5 пункта с 48,7 пункта в мае, рыночный консенсус-прогноз предполагал повышение индекса до 49,1 пункта.
Значение индикатора ниже 50 пунктов говорит о спаде активности в секторе, что в целом тоже дает основания для смягчения ДКП, чтобы в худшем варианте не столкнуть экономику в рецессию.
Отчет по торговому балансу США показал продолжающееся и значительное снижение, в первую очередь вызванное существенным увеличением импорта.
На первый взгляд это может показаться несущественным. Однако на фоне бюджетного дефицита свыше 6% ВВП дефицит торгового баланса, приближающийся к 4% ВВП, является фактором риска финансирования казначейских обязательств и все больше вынуждает ФРС возвращаться к финансированию госдолга по меньшим ценам.
Поэтому несколько сокращений ставки скорее вероятны, чем нет, так как потенциальные выгоды от снижения ставки для облегчения растущих платежей по долгу начинают перевешивать борьбу с инфляцией.
На текущей неделе ожидаются следующие события:
Вторник
16:30 — выступление Дж. Пауэлла на форуме ЕЦБ
Среда
21:00 — FOMC meeting minutes
Пятница
15:30 — US, unemployment rate (отчет по занятости), который и будет основным событием недели.
Ожидается, что он покажет 188 тыс. новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, при этом уровень безработицы останется на уровне 4%. Эти данные будут тщательно анализироваться на предмет признаков охлаждения рынка труда, особенно в контексте недавнего снижения инфляции.
По нашему мнению, и текущая торговая неделя пройдет в растущей динамике, фондовые индексы перепишут очередные исторические максимумы.
На этой неделе российский фондовый рынок может попытаться развить восходящее движение на фоне улучшения внешних настроений и ожиданий закрытия дивидендных реестров по привлекательным историям позже в июле. Однако настроения инвесторов могут ухудшиться на фоне ожидания ужесточением монетарной политики ЦБ РФ в конце месяца.
Основными драйверами этого роста стали стабилизация цен на нефть и положительные экономические данные, такие как показатели промышленного производства.
Росстат предоставил данные по промышленности за май. Показатели демонстрировали заметное ускорение темпов роста после паузы в апреле. Динамика «год к году» составила 5,3% vs 3,9% гг в апреле, а по итогам 5 месяцев фиксируется рост на 5,2% гг.
Скачок вверх во многом связан с увеличением объемов производства продукции ВПК. Отмечается и существенное улучшение годовой динамики в нефтепереработке.
Индекс МосБиржи завершил свое нисходящее движение, и теперь формируется разворотная формация, которая может стать новым среднесрочным растущим трендом. В инвестиционном горизонте текущей недели мы ожидаем продолжение роста индекса и тестирование уровня 3250, которое станет подтверждающим сигналом начала нового среднесрочного тренда.
На прошедшей неделе китайский фондовый рынок демонстрировал консолидацию в боковом тренде. Публикация данных опроса менеджеров по закупкам показала некоторое улучшение условий в производственном секторе, что улучшило рыночные настроения.
Индекс PMI продемонстрировал рост до 51,8 в июне с 51,7 в предыдущем месяце, что свидетельствует об улучшении бизнес-условий и способствует росту котировок индекса.
Китайский рынок продемонстрировал завершение нисходящей динамики, длившейся с конца мая. Но пока затруднительно сказать, начнется ли разворот вверх. На текущей неделе мы ожидаем, что индекс протестирует уровень 3025–3050, в случае реализации данного сценария можно говорить о начале новой растущей динамики.