Рынок полон сюрпризов
Чего ждать от рынков? Инфляционные риски сохраняются, риторика ФРС остается ястребиной, а рынки все равно не спешат падать. Так, за последний месяц:
- индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 2,02%,
- NASDAQ Composite (^IXIC) на 6,35%,
- Russell 2000 (^RUT) на 3,12%,
- и только Dow Jones Industrial Average (^DJI) снизился на 0,81%.
Чем же объясняется «непокобелимость» «быков»? Отчасти, ответственность лежит на плечах спекулянтов. Популяризация опционов с нулевым сроком экспирации (0-DTE) не только привела к росту волатильности, но и «замутнению» рынков.
Сегодня достаточно трудно говорить о неком тренде на рынке. Другими словами, получить четкое представление об экономике, взглянув на одни лишь индексы стало в разы сложнее. Благодарить за это надо и ФРС, и крупных игроков, «гоняющих»рынок и зарабатывающих на деривативах, и meme-stocks спекулянтов, которые разгоняли Gamestop, и крупные корпорации, проводящие многомиллиардные байбеки.
И все-таки, чего ждать дальше? В JPMorgan, как и раньше, ждут скорого окончания ралли. По словам аналитиков, угроза рецессии сохраняется, так как последствия от ужесточения ДКП еще не отразились на экономике.
Еще муссируется тема касательно правила Тейлора. Насчет того, что ФРС для обуздания инфляции стоит поднять ставки до 9%. Почитайте на досуге. Мы же пока дополним свою модель ежегодных выплат по долгу Америки. Вот веселуха-то будет...
Нет, в такое повышение, пардон, ну никак не верится. С таким повышением бюджет США вылетит в трубу. И достаточно скоро.
Главный экономист Bank of America, Майкл Хартнетт, в свою очередь, заявил, что «неспособность индекса S&P 500 преодолеть потолок в 4200 пунктов означает его падение до 3800 пунктов к 8 марта».
Экономист Торстен Слок опасается, что инфляция останется неизменной на уровне около 5%.
На что еще стоит обратить внимание? Помимо монетарной политики, мы бы следили за повышением налога на обратный выкуп акций в США с 1% до 4%. В перспективе, данное решение может привести к перераспределению прибыли с обратного выкупа на дивиденды.
А что думаем делать мы? Когда всех начинает распирать от пессимизма – это интересный момент. Но думаю, впадать в него несколько рановато. Рынок полон сюрпризов. Прежде чем душевно упасть, он еще может показать неплохое, хотя и ограниченное по времени, движение вверх. Впрочем, это не значит, что нужно «на всю котлету» входить в лонги. Отнюдь. Здесь вообще спешить мы не будем.
Ну и пока моя основная ставка на золото. А там посмотрим…